瞄股网7月23日:短线大盘还将继续上行 量能将决定上行空间

2021-07-23 09:15:41来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:复旦微电。

  今日可申购可转债:金博转债(债)。

  今日上市新股:洪兴股份、怡合达、浙版传媒

  今日可转债上市:北港转债(债)。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  隔夜外盘普遍收涨,A 股市场高景气板块行情持续,周四大盘高开高走,高位震荡。最终,大盘以上涨 0.34%收盘,创业板下跌 0.44%,两市总成交量较前一交易日增加 7.57%,场外资金还在流入,市场风险 偏好还在修复,情绪保持平稳,信心有所恢复。

  量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所增加。当日,有 67 家个股涨停,其中有 12 家个股为 20%涨 停板,有 95 家个股涨幅在 10%涨停板之上,当日有 6 家个股跌停,有 13 家个股跌幅在 10%跌停板之上, 涨幅超过 5%个股有 298 家,跌幅超过 5%的个股 89 家。涨幅居前的为光刻胶、工程机械钢铁石油化 工等,跌幅居前的为疫苗、医美、医疗、白酒等,题材炒作依旧火热,板块间轮转速度依旧较快。量能 小幅增加,赚钱效应增加,亏钱效应减少,题材炒作主导,热点难以持续,板块快速轮动,是周四盘面 主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周四大盘高开后一路震荡走高,午后保持高位震荡,并呈价涨量增的态势。收盘站在所有 均线之上,中短期均线拐头向上,日线 MACD 指标金叉,加之价涨量增的关系,市场转为强势,短线还 将继续冲高。

  分时图技术指标显示,15 分钟 MACD 指标连续顶背离,30 分钟 K 线为小的“吊颈线”,短线盘中还有回 调压力,但 60 分钟 MACD 指标多头强化,也将抑制回落的空间。

  上证 50 价涨量增,5 日线、10 日线支撑,日线 MACD 指标金叉,K 线组合仍为小的“射击之星”,加之 价涨量增的量价关系,短线还将继续调整 20 日线附近的压力。

  创业板价涨量增,偏离 5 日均线较远,K 线组合为高位“吊线”,日线 MACD 指标继续顶背离,短线调整 压力仍存。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘已经形成平台突破的走势,短线还将继续上行,但分类指数的分化, 也将抑制盘中大盘上行空间,量能将决定大盘量能将决定上行的空间,若缩量则有可能冲高回落,若 放量则继续震荡盘升。

  基本面分析

  尽管全球资本市场遭遇“黑色星期一”,美股、欧洲市场及周边市场都出现了不同程度的下跌,以石油 为首的大宗商品价格也急转直下,但我们在周二的报告中便强调,美股将不会出现如去年三月份般的“断 崖式”下跌,美股也不能轻言走“熊”,而事实也正如我们所言,美股在周一的暴跌后,迅速反弹,道 指与纳指也相继也回补了缺口。

  我们在深度报告《第三次浪潮》中曾指明,在中国的第二个经济周期内,房价的快速上行变向的增加了 居民可支配收入,这其中的逻辑在于,居民可支配收入影响的是居民实际消费能力,而居民的消费意愿 更多的受到其持有的资产价格所影响,当居民拥有房产价值快速上涨时,居民的消费信心也会同步上行, 而中国的居民储蓄率长期位于世界前列,老百姓手中并不缺钱,只是不敢花,房价的上涨从另一个角度 刺激了消费的快速迭代升级。

  而目前的美国显然是同样的情况,美国目前资产证券化率高达 200%,美居民持有股票市值占居民整体 资产过半,美股的走势将极大的影响居民消费意愿。从今年美国的多项财政政策可以看出,在美联储“放 水”的具体选择上,其并没有如以往一般仅靠货币政策释放流动性,同时还配套出台多项财政补贴政策, 确保居民口袋有钱,保证居民的消费能力不出现快速下滑,同时美股的屡创新高,也助长了居民的消费 信心,双管齐下才能保证美国的消费端不会成为经济复苏进程中的拖累项。

  当下全球环境较为多变复杂,如果再用传统的分析框架对市场进行研判往往会南辕北辙,例如美联储的 货币政策今年来一直受到较多的关注,按照传统分析框架,失业率的上升对应经济的不景气,政府应当 实施更为积极的财政及货币政策恢复生产,但事实是大宗商品价格的快速上行使得美国国内 6 月份 CPI 与 PPI 数据爆表,继续放水无疑会加剧美国目前的通胀情况,美联储似乎进入了“进退两难”的境地。

  但我们认为,对于今年,无论国内外的政策,需要把握的重点在于,经济的复苏,这是全球各大经济体 的首要目标,对于美联储而言,通胀造成的风险将远逊于经济下滑的风险,如我们前文所言,美股目前 不仅关乎资本市场稳定,同时也影响居民消费意愿,更关乎美政府的选票问题,美国的供给端问题非“三 日之寒”,仅靠货币政策也难以改善当前的通胀局面,但货币政策的骤然转向对美股的打击将是毁灭性 的,在供给端难以恢复的情况下,消费端若再现疲态,美国的经济恢复可能将明显下滑,这对于美国政 府显然是难以接受的结果,因此美联储看似“进退两难”,但实际或许“早有定数”,在当下大宗商品 价格走弱,美元指数走强的情况下,美联储在腾挪空间增加的情况下,加息周期或还将延后,美国货币 政策或许同样也处于维“稳”的道路上,这也或许是鲍威尔始终强调美国目前的高通胀是“暂时的”的 原因所在。

  对于国内市场同样也是如此,近期无论是政策还是经济数据,都明显偏离市场预期:

  7 月 7 日,国常会释放降准信息,市场普遍认为将是定向降准;

  7 月 9 日,央行发布消息全面降准;

  7 月 9 日降准信息发布后,市场由观点认为其目的在于将对冲 MLF,同时预示着二季度经济数据疲软, 下半年存在经济下滑风险;

  7 月 15 日,国家统计局发布上半年宏观经济及房地产行业数据,多项数据超市场预期,经济未现疲态, 出口大超预期;

  7 月 15 日,央行开展 1000 亿元中期借贷便利(MLF)操作和 100 亿元逆回购操作,缩量续作信息公布 后,市场再度预计 LPR 将有望降息;

  7 月 20 日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021 年 7 月贷款市场报价利率(LPR)1 年期 LPR 为 3.85%,5 年期以上 LPR 为 4.65%。市场降息预期再度落空。

  在市场预期屡屡扑空之际,我们在报告曾明言,此次 LPR 将大概率保持不变,这其中的原因在于,分 析当下的国内货币政策,同样需要把握住经济复苏这一基本点,我们此前曾强调过,上半年中国的货币 政策,与输入性通胀风险,汇率构成了一个不可能三角,但是当下的经济环境较之前发生了明显改变, 通胀已达高点,市场现在反而需要担心滞涨风险,同时人民币升值压力明显减弱,货币政策较之前的局 面有了大幅改善,从这一点出发可以发现,央行选择当下时点进行降准的原因并不是“迫不得已”为了 应对经济压力的举措,可能更可能是在发现当下具备更宽广的货币可操作空间后的主动行为。

  那么同样的,我们需要认清,在短期经济不存在下滑风险的情况下,全面降准更多的是为中长期经济所 面临的风险构筑缓冲垫,并不代表着货币环境将转为宽松,从中美所处经济周期来看,中国目前已由防 滞涨阶段转换为防通缩阶段,美国处于由复苏向过热过度的阶段,因此美国当前的货币注定难以骤然收 紧,否则本就不牢固的复苏基础将再度动摇,而国内 CPI、PPI 见顶回落,货币政策既需警惕过于宽松 助长滞涨风险,也无缩紧空间,以防经济硬着陆。无论国内外,货币政策都将以“稳”为主,内外流动 性都还在较长一段时间内将保持常态宽松状态。

  操作策略

  当前,A 股市场继续处于结构分化的过程中,已从之前“茅”指数与“宁”指数间的分化,大小市值股 间的分化,转化为同一板块内龙头股与其它二、三线股间的分化,分化既与估值因素有关,也与股价高 低因素有关,更与风格周期转换有关,从 2019 年以来,半年转换一次风格似乎是内在规律。那么,在 当前市场估值结构严重分化之际,市场结构与风格能否在一段时期内再次发生转换,也许现在与未来不 长的时间内会给出答案。

  尽管昨创业板未续强势,但大盘在二三线蓝筹股带领下,在底部中小市值股走强推动下,大盘走出了震 荡盘升走势,完全回补了 7 月 2 日留下的向下跳空缺口,宣示大盘重回强势运行中,市场赚钱效应继续 存在,量能再度得到释放,短线大盘有望回震荡盘升。但我们仍需指出的是,市场结构分化到了极致, 结构转换压力越来越大,结构转换意味着机构将加速调仓,调仓将导致分类指数波动加大,大盘的波动 加大在所难免。操作上,逢低关注金融、信息技术、化工新材料、“碳中和”及半年度业绩高增长、股价处于底部股,回避近一段时期以来涨幅过高股。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网7月23日:方正证券仅供参考

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