瞄股网5月21日:大盘面临方向选择 “三观”结果决定方向

2020-05-21 08:26:37来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:德马科技、三峰环境、宇新股份

  今日可申购可转债:无。

  今日可转债上市:无。

  今日上市新股:奥特维。

  今日A股市场分红与财经日历:康德莱、中公高科、浙江东方等。

  既有隔夜外盘下挫影响,也有内在 LPR 未下调影响,内外因素交织,周三大盘走出震荡下跌走势。最终,大盘以下跌 0.51%收盘,创业板下跌 1.21%,两市总成交量较前一交易日增加 7.04%,这表明在场内资金观望为主,获利结算情绪严重,场外资金持续进场,市场情绪波动加大。

  量能有所增加,个股活跃度提升,分化有所加大,剔除科创板,当日有 66 家个股涨停,有 12 家个股跌停,涨幅超过 5%个股有 131 家,跌幅超过 5%个股有 111 家,市场热点盘中转换较快。当日表现较好的为银行、电气设备、有色金属、动力电池等,表现较弱的为半导体、军工、计算机、农林牧渔与 ST股等,高抛低吸是机构主要行为,资金从进攻重新转向防御,获利回吐及风险偏好降低是大盘回调的主要原因。量能有所释放,赚钱效应仍存,亏钱效应扩大,结构分化明显,蓝筹极力护盘,题材受到回避,热点难以持续,是周三盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周三大盘低开后一路震荡走低,尾盘收复部分失地,并呈价跌量涨态势。5 日线支撑,10日线失守,价跌量增的量价关系,短线大盘盘中还有调整要求,上有 90 日线对大盘形成反压,下有平台支撑大盘盘中可腾挪的空间有限。

  分时图技术指标显示,30 分钟 MACD 指标死叉并空头强化,60 分钟 MACD 指标死叉,短线大盘盘中还有调整要求。

  上证 50 价跌量缩,10 日线失而复得,盘中回补了周二缺口,日线 SKD 指标将金叉,日线 MACD 指标依旧空头,K 线组合形态为“三角形整理”,短线窄幅震荡运行为主。

  创业板价跌量增,5 日线、10 日线失守,5 日线与 10 日线即将死叉,日线 MACD 指标即将死叉,30 分钟、60 分钟 MACD 指标空头强化,短线还有回调压力。

  综合技术分析,我们认为,技术上短线大盘盘中还有调整要求,上有 90 日线对大盘形成的反压,下有2850 点附近的平台支撑市场腾挪空间有限,后市面临方向选择,无论涨跌,两市量能释放且超越 7000亿,将决定大盘是否能重启升势。

  财经要闻

  外汇局:支持贸易新业态发展 便利相关外汇业务办理

  央行继续暂停逆回购操作 实现零投放零回笼

  商务部:1-4 月京津冀地区承接离岸外包执行长 额同比增长31.4% 成为发展新亮点

  全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达 99.1%和 和 95.4%

  隔夜美股普遍上涨

  隔夜欧股普遍上涨

  基本面分析

  今年 5 月 14 日有 2000 亿 MLF 到期,央行未续作,5 月 15 日央行进行 1000 亿 MLF 操作,但 MLF 利率保持不变。继央行对 MLF 进行“价平量缩”操作后,昨 5 月 LPR 报价与 4 月持平,符合市场预期,意味着央行当前货币政策仍为“逆周期调节”,并未因 CPI、PPI 出现持续性回落而改变,而逆周期的对象除了经济因素外,关键性的还是金融因素,即防范出现“大水漫灌”现象。

  自 LPR 改革以来,我们注意到,1 年期 LPR 一共下调 4 次,共计下调幅度为 40bp,5 年期以上品种共下调 3 次,共计下调幅度 20bp,从 1 年期累计下调幅度比 5 年期多一倍看,大力扶持制造业发展是货币政策既定方针,降低实体经济融资成本,倒逼商业银行向实体经济让利,在稳定房地产市场同时,又要坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”的方针,这是央行对货币政策释放较为审慎,坚持“逆周期调节”的内在因素所在。

  央行此次之所以没有下调 MLF 利率,没有下调 LPR,甚至对于 MLF 操作是缩量的,所展现出的阶段性货币政策是“价平量缩”,原因在于,4 月 LPR 报价降幅为 LPR 改革以来降幅最大的一次,4 月金融数据明显好于预期,M2 高达 11.1%,创 2017 年以来新高,9M 及 1Y 期 Shibor 利率创 10 多年来新低,市场资金面继续处于较为宽松局面,4 月经济数据也好于预期,部分城市又一度出现房地产过热局面,这是央行此次没有下调 5 月 MLF 利率及 LPR 的主要原因。

  近期,我们也注意到,尽管 CPI 趋势性回落给了货币政策可腾挪的空间,PPI 持续回落也让经济通缩风险加大,货币政策理论上应进一步释放,毕竟稳增长保就业是今年经济工作的重中之重,是经济活动的主要矛盾,但经济、政策、汇率构成了“三角形不可能”,在这个不可能中,彼此间出现此消彼长的矛盾,即货币政策释放,人民币贬值压力加大,外储有下降风险,货币政策偏紧,有利于人民币汇率稳定,助力外储稳定,但经济通缩压力有需要政策释放了化解,这是央行在货币政策调节上所面临的主要问题。

  自受疫情扩散影响,全球金融危机一度爆发,美联储开启无限量 QE,全球各经体也开启各自版的 QE,全球流动性由危机到泛滥,比较优势及美元霸主地位,美元指数一直在 100 之上高位运行,美资产不减反增,包括人民币在内的其它经济体汇率贬值压力非常大,资产面临相对缩水压力,既要对冲美元泛滥造成的冲击,保持人民币汇率稳定,又要释放政策来稳定经济,在鱼与熊掌不可得兼之际,阶段性微调货币政策,以保持市场流动性动态充沛及资金利率相对稳定,是近一段时期以来货币政策“逆周期调节”的主基调。

  从此次央行未下调 MLF 利率及 LPR 看,就是在“逆周期调节”的货币政策原则下,央行采取适度结构性“微调”的政策取向,即在经济仍处于逐步回升过程,金融数据好于预期,在保持市场流动性合理充沛的前提下,适度回笼中期流动性,让政策处于观察期,外观察美联储进一步的政策措施,内观察国内经济走势及“两会”所释放出的政策总基调,为“两会”后的政策释放腾挪出空间。

  今年“两会”即将召开,疫后如何重建是此次“两会”的重要看点,“三观”结果将决定 A 股后市走势。一观就是观察今年“两会”如何确定 GDP 目标,若制定目标,为完成目标,则政策释放力度会不断加大;若未制定目标,则政策释放力度将低于预期,经济的立足点将在改革,以“疫”倒逼改革。

  二观就是观察今年财政赤字率能否超过市场预期的 3.5% ,超过 3.5%,则意味着政策环境是全面宽松,低于 3.5%则意味着政策环境是结构性宽松。

  三观就是观察对资本市场所赋予的重任在哪里,近两年资本市场工作重心在改革,改革在不断深化,那么能否如 2006 年及 2007 年那样,在深化改革的同时,提出“大力发展资本市场”,将决定 A 股未来一段时期内能否出现系统性行情,还是继续以结构性行情为主。

  当前市场处于政策观察期,大盘将以窄幅波动的方式等待政策释放结果,“三观”结果超预期,则大盘重启升势,以放量的方式突破由 90 日线、半年线及年线交织构成的“三线”压力,反之未超预期,则大盘缩量回调的方式重新蓄势,等待即将到来的创业板注册制改革落地,但大的政策趋势是确定的。

  操作策略

  我们一直强调,内在政策的大趋势是确定的,不确定的是阶段性的波动,是逆周期的“微调”,外在环境则不确定性较大,对市场情绪产生一定影响,也在一定程度上扰动着大盘短期走势。昨受外在因素影响,大盘如所预期,走出震荡调整走势,量能也有所释放,价跌量增的量价关系,加之盘中热点转换较快,技术上盘中还有回调压力,但回调空间也不大。

  目前,大盘上有“三线”下压,下有 2850 点附近平台支撑大盘可腾挪的空间越来越小,将面临方向选择,不上则下,不下则上,预示市场将很快做出选择。操作上,重仓者观望为主,轻仓者可逢低关注军工、高端制造、生物医药及高新产业龙头股,以中长线思维关注科创板、券商及底部科技股,回避股价短期内涨幅过高股。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网5月21日:山西证券、方正证券等仅供参考

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