瞄股网2月17日:证监会发布上市公司再融资制度 A股后市怎么走?

2020-02-17 11:12:08来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:紫晶存储。

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  今日上市新股:N瑞松。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  周五盘面波动较大,盘中虽有强劲反弹,但指数明显在 2930 附近出现强抛压盘,午后的跳水也让三大指数集体翻绿,尾盘借助权重及北向资金拉动指数回升翻红,多数重要指数留下长上影线还需注意风险。北向资金净流入超 70 亿元,沪股通净流入 35.88 亿,深股通净流入 34.2 亿。从盘面上看,钛白粉、农药、光刻胶、半导体等板块涨幅居前;医疗用品、云办公、在线教育等板块跌幅居前。截至收盘,沪指上涨 0.38%,报收 2917.01 点;深成指上涨 0.48%,报收 10916.30 点;创业板指上涨 0.22%,报收 2069.22 点。沪深 300 股指期货主力合约 IF2003 收盘涨 29.4 点或 0.74%,报 3976.20点,贴水 11.53 点。上证 50 股指期货主力合约 IH2003 收盘涨 20.2 点或 0.7%,报 2885.80 点,贴水 9.26 点。中证 500 股指期货主力合约 IC2003 收盘涨 13点或 0.24%,报 5363.80 点,贴水 57 点。

  截至 2 月 13 日,上交所融资余额报 5652.69 亿元,较前一交易日增加5.64 亿元;深交所融资余额报 4744.96 亿元,较前一交易日增加 19.44 亿元;两市合计 10397.65 亿元,较前一交易日增加 25.08 亿元。沪股通净流入 35.88 亿元,深股通净流入 34.20 亿元,北向资金净流入70.08 亿元,南向资金净流入 35.57 亿元。

  从技术上看,上周大盘低开高走,走出震荡盘升走势,收盘站在 2900 点之上,并呈价涨量增态势(沪市价涨量缩,深市价涨量增)。大盘周线还有 19.94 个点的缺口未补,周线 MACD 指标空头强化,抑制大盘上行动力,20 周周线及 30 周线也对大盘形成反压,能否跨越并回补缺口,短线量能的释放是关键。

  日线指数指标显示,上周五大盘价涨量缩,5 日均线失而复得,大盘形成强势蓄势态势,由于量能萎缩,市场杀跌动力较弱,虽价涨量缩的量价背离态势,但盘中并未创上涨以来新高,日线 MACD 指标的即将金叉,这有利于后市大盘的进一步反弹走势。

  分时图技术指标显示,15 分钟 MACD、SKD 指标底背离,15 分钟 SKD 指标金叉,30 分钟、60 分钟 SKD 指标底背离,大盘盘中还有上行要求。

  上证 50 价涨量缩,5 日线失而复得,年线附近收盘,日线 MACD 指标即将金叉,60 分钟 MACD指标重新多头强化,短线盘中还将延续上涨走势。

  创业板价涨量缩,5 日线形成支撑,K 线组合为高位“流星线”,由于盘中缩量创了新高,短线盘中回调压力加大,但回调空间有限,上行趋势未改变

  综合技术分析,我们认为,下周大盘经过短暂蓄势后,将向 2955 点回补缺口发起挑战,量能决定大盘运行态势与节奏,若放量,则大盘快速回补缺口走势,若缩量,则大盘有一个短期蓄势周期,再回补缺口,回补缺口是趋势,无论大盘短线如何运行,回补缺口走势不会改变。

  财经要闻

  再融资松绑超预期

  中央表态要持续加强分级诊疗等制度建设

  科技部称目前部分药物已初步显示出良好的临床疗效

  草甘膦等除草剂价格反弹

  今日预判

  从消息面来看,中国证监会周五(2 月 14 日)公布了再融资新规,再融资新规直接指向市场融资痼疾,如锁定时间跨度太长、减持条件过严、再融资条件严苛,以及定价较高等。新规发布将通过股权资金的方式为上市公司提供造血功能,有助于缓解上市公司现金流压力,并助力一些上市公司做强做大,有利于企业产能扩张,提振整体经济表现。从最终影响来看,本次再融资新规对于创业板最为有利,其次是科技与券商。

  我们认为,此次发布的上市公司再融资制度正式稿发布,对 A 股市场发展壮大将产生重大影响,我们的观点如下:

  其一,落实了金融服务于实体经济宗旨。正式“决定”稿较意见稿在再融资条件上进一步放宽,取消创业板最近一年末资产负债率高于 45%的条件,取消连续两年盈利条件,意在降低了融资门槛,化解中小企业融资难问题,有利于吸引战略投资资金流向创业板,通过资本市场资源配置功能,加速国内经济动能转换,既让投资者分享高新企业的成长红利,也为中小企业再投资创造有利条件,为抗疫情、保就业、稳增长提供强有力的资金保证。

  其二,为 A 股市场引入源头活水。再融资理论上为一级半市场,它是介于一、二级市场之间,既有一级市场融资性质,也有二级市场引资性质,此次再融资调整定价机制,将定增价格从不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 9 折改给 8 折,再融资价格的降低,将对场外战略投资资金产生较大的价格引力,既解决了企业融资问题,也为 A 股二级市场引入了源头活水,起到壮大资本市场之效。

  其三,强化 A 股二级市场流动性。资本市场景气度高与低,不与市值多寡有关,而与市场是否活跃有关,景气度高的市场一定是流动性非常好,交易非常活跃。此次,调整再融资锁定机制,既由 36 个月和 12 月缩短至 18 个月和 6 个月,不受减持规则限制,既给战略投资资金进入创造条件,也给战略投资资金退出疏通渠道,提高了市场流动性,解决上市公司融资不畅问题,让上市公司轻装上阵,让战略投资资金无后顾之忧,更让二级市场活跃起来。

  其四,再融资放与防并举。此次上市公司再融资门槛大幅降低,并将再融资规模放宽至发行前总股本的 30%,条件可谓大幅放松。但制度也在防,一防上市公司无度的“圈钱”行为,再融资规模不得超过发行前总股本的 30%,再融资距前次募集资金到位日原则上不得少于 18 个月;二防上市公司将募集资金变相用于财务性投资,原则上最近一年末不得存在持有金额较大、期限较长的交易金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资,让融资资金切实服务于实体经济的主业。

  我们认为,上市公司再融资制度的正式落地,既解决了抗疫情、稳增长、保就业过程中的融资问题,也将为 A 股市场进一步稳定健康提供契机,A 股市场在经济活动中的地位与作用大幅提升,A 股市场正在成为政策的“蓄水池”,将吸引各方资金不断流向 A 股市场,A 股市场在市值壮大的同时,交易活跃度的提升也是大势所趋,政策在为 A 股市场中长期走势创造有利条件。

  我们预计,由于再融资门槛降低、解禁周期缩短,上市公司再融资会踊跃,理论上将给市场资金面带来压力,但需要强调的是,再融资并非上市公司想融即融的,优质上市公司才会吸引战略投资资金,劣质或垃圾上市公司难以吸引战略投资目光的,再融资制度只让资源配置更加市场化,市场化资金只会让资源更加向优质龙头上市公司集中,形成“强者恒强、弱者恒弱”的良性循环局面,市场结构分化更加明显,过往劣币驱逐良币的格局将被彻底改变,再融资对 A 股市场资金面压力并不大,资本市场发展将更加健康。

  周末出台的上市公司再融资新规,将促进资本市场改革进程,是金融供给侧改革的重要组成部分,意味着 A 股市场彻底完成了从成长走向成熟的历程,对资本市场稳定健康发展有着重大的积极意义,有利于 A 股市场中长期走势,A 股牛市基础进一步夯实,短线大盘将挑战前期缺口上沿 2955 点附近压力,量能仅决定大盘运行节奏,不改变震荡盘升趋势。

  上周,大盘继续震荡盘升,有资金对涨幅过高股获利了结,有资金抄底仍处于底部的补涨股,出现成长与周期间“跷跷板”现象,市场多空分歧较大,情绪并不稳定,稍有风吹草动,就有如惊弓之鸟。行情在分歧中前行,只要市场分歧仍在,只要赚钱效应仍存,就意味着行情还未结束,只有心无旁骛,才能笃定前行。

  从技术面来看,上证日线级别走势调整信号并不明显,周五指数依然收于 5 日线之上,但从小级别拆分来看,60分钟面临指标抉择窗口,上方的压力较为突出,加之近期反弹中收益颇丰,年前持股过节者也在反弹中解套甚至获利,节后建仓者更是抓住了这波反弹机会,所以,锁定收益也将成为调整阶段的操作主题!

  操作策略:

  稳健的投资者可以布局中线机会,绩优低估值个股的分仓式布局波段操作,关注相关热点板块 ETF 的操作机会。

  激进的短线投资者可以把握板块轮动的龙头股票,在证券、半导体、涨价概念中寻找操作机会。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网2月17日:华龙证券方正证券等仅供参考

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