奥瑞转债072701投资价值分析

2020-02-11 11:11:03来源:瞄股网作者:小思

  奥瑞金可转债2月11日(周二)打新申购,深市转债,若持有正股,可进行配售(每2167股可配一手转债)。

  发行条款

  1、无担保AA+债,评级较高。

  2、发行规模10.87亿,由奥瑞金(002701)发行,市值108.3亿,转债稀释比例为10%。

  3、初始转股价4.70元,2月10日收盘价4.60元,溢价率:2.17%。转股价值:97.87.

  4、下修条款为(15/30.85),即转股期内30个交易日中有15个交易日股价低于转股价格的85%时,董事会有权利提议向下修正转股价,中规中矩。

  5、强制赎回条款:如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%),中规中矩。

  6、有条件回售条款:本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度,如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时,中规中矩。

  7、奥瑞金(002701)是一家集金属制罐、金属印刷、底盖生产、易拉盖制造和新产品研发为一体的大型专业化金属包装企业。主要为客户提供各类食品饮料、罐头、调味品、啤酒、乳制品等产品的包装制品生产、设计。上市时间:2012-10-11.上市至今年化投资收益率:8.97%。陆股通持仓占比例1.04%融资融券余额占市值比例4.27%质押股数与前十大股东持股之比44.95%。

  基本面

  奥瑞金属于包装印刷行业,公司成立于1997年,上市时间2012年10月,目前公司市值108.34亿,有息负债率42.89%,当前市盈率PE51.685.市净率PB1.862.

  正股基本面尚可,估值偏高。近年来营收平稳,增速较低,毛利率稳定,现金流充裕。2019年三季报营收同比增长3.29%,净利润增速-0.27%。

  公司主营快消品三片罐、二片罐以及灌装包装,是国内目前最大的三片罐包装企业。客户涵盖红牛、青岛啤酒、旺旺、露露、雪花啤酒、健力宝等知名食品饮料生产企业。

  公司是饮料罐包装龙头企业,但行业竞争激烈,市场需求也较为稳定,所以公司成长性一般。由于原材料以马口铁和铝为主,成本容易受到价格波动影响,另外,公司涉及“红牛”诉讼,有一定商誉减值的风险。

  2019年前三季度营业收入23.11亿元,同比增长3.29%,上市公司股东的净利润2亿元,同比下降2.16%,经营活动现金流2.25亿,同比下降23.9%。

  2020年1月6日,公司发布了2019年年度业绩预告,预计同比增长197.27%-246.08%。

  公司客户较集中,控股股东有股票质押,累计质押5273万股,占其所持公司股份的52.73%,占公司总股本的22.39.

  资金募集主要用途:

  收购波尔亚太中国包装业务相关公司股权,以及补充流动资金。

  综合

  奥瑞转债评级AA+,纯债价值较高,公司基本面尚可,建议顶格申购。

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