瞄股网11月26日:大盘内冷外热结构分化 上涨仍为超跌反弹

2019-11-26 08:02:37来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:卓易信息。

  今日可申购可转债:无。

  今日可转债上市:无。

  今日上市新股:浙商银行

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  受钢铁煤炭及‚中字头‛股大幅上涨带动,周一大盘走出反弹走势,但个股结构分化反而加大,周期上涨,成长下跌。最终,大盘以上涨 0.72%收盘,创业板下跌 1.07%,两市总成交量较前一交易日减少 10.84%,这表明市场热点突变,市场不明就里,场外资金观望为主,场内资金活跃度降低,市场情绪波动大,信心仍不足。

  量能有所减少,个股活跃度降低,分化有所加大,个股涨跌家数持平,当日有 38 家个股涨停,有28 家个股跌停,涨幅超过 5%个股有 98 家,跌幅超过 5%个股有 174 家,市场结构分化明显,‚跷跷板‛现象加剧,机构资金保持观望,游资资金活跃,当日涨幅居前的为钢铁煤炭建筑建材、石化等,强周期股走势较强,表现较弱的为 5G、软件开发、电子、半导体、通用机械、次新股等,成长股走势偏弱,游资抄底超跌股,并高举高打,短线操作迹象明显,机构资金无所适从。量能难以释放,赚钱效应不高,亏钱效应再现,结构分化明显,资金短线为主,‚二八‛现象为主,是周一盘面主要特征。

  从技术上看,周一大盘平开之后盘中短暂波动,随后便在周期股上涨带领下,走出震荡盘升走势,以近最高点收盘,并呈价涨量缩态势。半年线对大盘形成支撑,但 5 日线、10 日线也有反压,日线 SKD指标多头强化,盘中还有冲高要求,但价涨量缩的量价背离态势,若量能仍难释放,则大盘盘中反弹的空间有限。

  分时图技术指标显示,5 分钟 MACD、SKD 指标顶背离,30 分钟 SKD 指标顶背离,盘中走势还有反复,60 分钟 K 线组合为‚吊颈线‛,短线有调整压力,但 30 分钟、60 分钟 MACD 指标多头强化,也制约大盘盘中调整空间。

  上证 50 价涨量增,90 日线支撑,价涨量增的量价关系,短线将延续反弹,并挑战 5 日、10 日及 60日线压力,若量能难有效释放,则可确定为周一上涨为平台破位后的反抽确认。

  创业板价跌量缩,30 日线反压,60 日线构筑的上升趋势线跌破,日线 MACD 指标死叉并空头强化,短线调整压力仍存,但偏离 5 日线过远,技术上超卖严重,有反弹要求,并有望回抽 60 日线。

  综合技术分析,我们认为,周一大盘反弹为破位后的反抽确认,反弹性质为超跌反弹,尽管短线仍有反弹要求,但量能能否有效释放,决定反弹高度,抵抗式整理仍为大盘主要运行态势,阶段走势上看,大盘还处于构筑‚头肩底‛右肩走势过程中。

  财经要闻

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  操作策略

  对于当前的 A 股市场观点,可谓是内冷外热。内冷:‚大小非‛减持力度有增无减,10 月以来净减持 1363 亿,尽管 11 月初至今,基金仓位回升 2.54 个百分点,但股票型基金仓位则下降 0.2 个百分点,近期机构抱团取暖股也出现高位大幅调整走势,筹码松动、资金流出迹象明显;外热:今年 8 月 7 日,桥水喊出‚建议全球投资者,进入中国宜早不宜迟,现在就是介入时机‛,并身体力行地增仓 A 股,即便是它从新兴市场撤退,但增持 A 股力度却不减,本月 21 日,瑞银也表示‚第三季度中国企业整体盈利表现好于预期,维持对中国股票持‘增持’预期‛,并看好 IT医疗保健行业

  今年以来,北上资金持续流入,大盘越是回调,北上资金流入力度越大,一定程度上起到了稳定大盘作用,但内在资金则不断流出,除‚大小非‛解禁减持外,机构资金的获利回吐现象严重。资金之所以内冷外热现象,原因在于:

  其一是随着年底临近,外资与国内机构之间博弈加大,外资投资立足于长远,不在乎短期波动,但国内机构年内业绩考评,资金管理者更倾向于博取短期收益。所以,当前 A 股市场的大幅波动,是一场长期资金与短期资金之间较量的结果。

  其二是今年以来,为稳增长,国内货币政策较之之前的金融降杠杆要宽松的多,从全面降准、定向降准、MLF 操作,到结构非对称性‚降息‛,央行尽力释放货币政策,但尽管如此,受 CPI 压力的影响,金融降杠杆的影响仍在,不搞‚大水漫灌‛的政策基调,央行货币政策释放空间有限,政策只能逆周期调节的地‚迷你‛式地‚小步快走‛,资金价格高、流动性偏紧态势既困扰市场,也困扰着国内机构,而美既连续降息,也在扩表,境外机构资金充沛,A 股估值优势吸引着境外资金。

  其三是内外投资理念差异化,海外资金的а策略是长期价值投资,资金风险偏好较低,不在乎中短期的β空间,在乎能否获取稳定且较高的股息率,如低 PE、低 PB 的金融及可选消费等蓝筹价值投资,买入持有,获取长期稳定收益;A 股市场无论是系统性行情,还是结构性行情,受货币与产业政策影响较大,国内机构资金风险偏好较高,通过投资成长性股获取较高超额风险溢价,是国内机构а策略,由于成长股β空间大,波动也大,资金进出的流动性高。

  内外资之间差异化的投资风格及资金特性,决定了 A 股市场中短期资金在流动频率与方向上,既有一致性的周期,也存在差异化的周期,一致性的周期内,大盘出现趋势性上涨或下跌走势,既系统性机会与风险,异化的周期内,大盘没有明确的趋势方向,市场只是以机构性行情为主,既有结构性机会,也存在结构性风险。当前,在内在资金处于流出态势之际,而外在资金流入难以抵御资金流出压力之际,大盘运行也就只能区间震荡运行。

  昨大盘缩量上涨,引领大盘上涨的是之前一直下跌,处于超跌态势的钢铁煤炭、地产及‚中字头的周期性股票,而引领周期股上涨的还是亏损的或业绩大幅下滑的周期股;相反,之前一直处于强势的高科技股及新兴产业成长股则出现大幅下跌走势,上周一度处于风口的游戏板块更是跌幅居前。市场强弱之间的转换,让场外资金不明就里,抑制了资金入市步伐,让场内资金快速流动,大盘盘中波动幅度加大,,赚钱效应不但不增,反而有所降低,量能也就难以得到有效释放。

  无论是从量能的视角,还是从热点的转换视角,我们认为,近期热点的高频转换,可持续时间较短,且皆为超跌股的‚借风‛反弹,介入资金性质为‚短平快‛的短线资金,基本可以确定以游资为主,也不排除是针对 MSCI 扩容的套利资金,这类资金投资逻辑是短期的,与之前炒作‚区块链‛概念及游戏的同出一辙。与此同时,近期市场上涨量能萎缩,下跌却放量,强势的高价股调整弱势的低价股反弹。所以,可以确定的是,周一大盘反弹性质为超跌反弹

  由于周一大盘反弹为破位后的反抽确认,反弹性质为超跌反弹,尽管技术上短线仍有反弹要求,但量能能否有效释放,将决定反弹高度,抵抗式整理仍为大盘主要运行态势,阶段走势上看,大盘还处于构筑‚头肩底‛右肩走势过程中,市场结构分化有增无减。操作上,轻指数、重个股、忌追高,把资金安全性放在首位,重仓者观望,轻仓者逢低关注生物医药、人工智能、重组概念及年内超跌的底部股,坚决回避股价年内涨幅过高股或短线获利回吐压力较大股,更回避退市风险股。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网11月26日:方正证券山西证券仅供参考

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