瞄股网9月2日:逆周期调节政策有望持续加码 A股结构性行情仍旧可期

2019-09-02 11:33:15来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:无。

  今日可转债上市:无。

  今日上市新股:无。

  今日A股市场分红与财经日历:复星医药

  上周市场震荡调整,除50指数幅度较大外其余指数微跌。市场日均成交金额 5091.75亿元,成交额继续放大。参与者情绪指数有反复。整体来看,市场交易持续活跃,虽然指数并无较大变化,但是交易金额明显好于前期,且有持续性。市场短期可预见的不利因素基本释放,压力减小,当然市场也没有大幅上行的力量出现。市场将维持区间震荡的格局,指数的上行下行空间有限,更多的是个股和板块的交易机会。

  市场交易持续活跃,以短期机会为主。主题性的投资机会活跃,板块轮动特征明显。从个股涨幅看,国防军工深圳本地股表现突出。风险类的个股依然位于跌幅前列,这也是长期的趋势,而前期的华为相关概念也有较大调整。从概念指数看,国防军工概念指数形成集群效应,带动市场人气。表现较弱的是华为概念的相关电子产业链指数。从行业看,国防军工、农林牧渔、食品饮料等行现较好,而房地产通信的则表现较弱。整体市场成交活跃之后,市场的风险偏好提升。主题机会成为震荡格局中的主要机会,但是主要以短期机会为特征,更多的是板块的轮动。长期来看市场的资金更多的聚焦在优质的股票上,无论是成长还是消费,具有战略配置的意义。短期看则是则是交易性机会的节奏把握和仓位控制。因此从投资机会看,长期我们依然建议关注业绩的持续改善的公司,是未来的需要重点关注的方向。短期看,注意主题性的交易机会。

  财经要闻

  美国 8 月 Sentix 投资者信心指数为 4.9 ,创 2016 年 年 2 月以来新低

  欧洲央行执委劳腾施莱格:现在采取大规模的刺激措施还为时尚早

  韩国 8 月份出口额同比大跌13.6% ,出口已连续 9 个月同比下跌

  8 业 月中国制造业 PMI 回落至49.5

  商务部将研究制定推动汽车贸易高质量发展专项政策

  医药带量采购扩面正式启动

  宏观:政策发力对冲,行情结构性为主

  上周市场各大指数涨跌有所分化,其中,上证综指下跌 0.39%,沪深 300 下跌 0.56%;中小创业板有所分化,中小板上涨 0.31%,而创业板下跌 0.29%。成交方面,全周成交 2.54 万亿元,较前一交易周小幅增加 700 亿元;与此同时,北上资金继续大幅净流入,全周合计流入 145.62 亿元,其中沪股通净流入 87.52 亿元。行业方面,申万 28 个行业涨跌不一,其中以国防军工、农林牧渔、食品饮料汽车、家用电器、计算机行业涨幅居前,均超过 1.40%;而房地产通信、非银金融银行建筑材料、电子行业板块跌幅居前,均超过-1.90%。数据方面,7 月规模以上工业企业利润同比增长 2.6%,较上月回升 5.7 个百分点,主要受减税降费背景下工业企业利润率增速降幅收窄所致。但从周末披露的 PMI 数据来看,8 月制造业 PMI 较上月回落 0.2 个百分点至 49.5%,已连续四个月位于荣枯线以下,其中生产指数为 51.9%,虽仍处于扩张区间,但较上月有所回落;且新订单指数回落 1 个百分点至 49.7%,显示需求仍旧承压。整体来看,经济扩张动能依旧较弱;而 7 月 PPI 同比增速回落至-0.3%,价格也相对疲软。现阶段量价两端均对工业企业利润形成压制,工业企业利润增速仍面临下行压力。

  中美经贸方面,美国贸易代表办公室于 28 日正式发布通知,确认将价值 3000 亿美元自华产品的关税税率由 10%提升至 15%,且 9 月 1 日已正式对第一批产品征收关税,第二批将于 12 月 15 日开始正式征收关税;而作为反制措施,中方前期公布的关税加征方案也相应正式落地,中美经贸摩擦愈演愈烈。此外,目前 USTR 正对针对价值 2500 亿美元自华产品的关税税率由 25%提高至 30%征求意见,拟定于 10 月 1 日生效。参考前期各次加征关税时对 A 股的影响,短期市场市场虽有波动风险,但整体影响将趋于弱化。

  策略方面,截止 8 月 31 日,上市公司中报业绩已披露完毕,剔除 7 月以来上市的公司后,2019 年 Q2 全 A 营收增速较 Q1 略有回落,同比增长 10.36%;净利增速净利润累计同比增速 7.74%,亦有所回落,其中主板净利增速为 9.42%,而中小创业板的净利累计同比均为负。中报业绩继续探底,但主板和中小创业板有所分化。当前内外部环境错综复杂,但以汽车限牌松绑为代表的消费刺激政策已经开启,逆周期调节政策有望持续加码,结构性行情仍旧可期。在配置方面,在蓝筹股预期过于拥挤后,资金仍将寻求再配置过程,建议投资者在中盘蓝筹和小盘股中寻找业绩稳定且估值相对合理的标的。

  操作建议

  近期市场行情反复,风格切换较快,投资者情绪相对好转但仍较为谨慎,预计指数上难有趋势性行情市场或将仍处于震荡格局。由于我国基本面情况仍存在下行压力,预计将会有更多改善企业经营或推动产业发展的政策出台以稳定市场,带动相关产业估值提升。长期配置上,我们仍建议关注优质成长型企业,消费+金融做底仓,行业内部继续向头部集中。短期内需警惕涨幅较多的消费类、军工板块回调的风险。

  本周受中美贸易摩擦加剧后略有缓和、经济数据回暖、调节政策等利好因素影响,A 股市场整体上行。截至 8 月 30 日,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨 0.79%、1.03%、1.30%、0.63%;行业方面,国防军工、农林牧渔、食品饮料汽车表现较好,分别上涨 4.69%、4.50%、2.2%、1.82%。

  整体来看,8月份市场见底反弹市场活跃度渐渐恢复。外部环境虽然波动,但是影响渐渐减小。市场主要驱动力渐渐回归内部。短期看市场具有稳定的基础,但是整体上也难以有大幅上行的动力,因此整体上震荡的格局仍不会改变。市场仍是区间震荡交易性机会。从投资机会依然是长期战略配置优质公司,以成长和消费为主。短期的投资机会更多在于国防军工等相关国庆主题。策略上依然是主题性的机会为主,但也需注意短期波动,节奏依然重要。

  8 月 26 日受中美贸易摩擦加剧影响,A 股跳空低开,27 日因美方称谈判还可继续,A 股跳空高开回补缺口,而后一直横盘调整。海外扰动因素虽持续对 A 股市场产生影响,但由于问题多次反复,对 A 股的影响也在逐渐钝化。A 股市场虽与海外因素呈现一定相关性,但其受内部因素影响更多,外部摩擦对 A 股市场的影响相对有限。近期市场行情反复,风格切换较快,投资者情绪相对好转但仍较为谨慎,预计指数上难有趋势性行情市场或将仍处于震荡格局。前期全球经济下滑的预期较为悲观,但目前从经济数据来看全球经济并未出现大幅下滑的情况,虽然难以有继续向上突破的可能,但短期内不会出现明显下滑。而且我国财政、货币等逆周期的调节政策精准有力,国内经济整体仍将运行在平稳区间,市场对此预期较为中性,经济数据公布前后阶段性窄幅震荡的可能性较高。微观层面,上市公司已完成中报披露,市场进入业绩真空期,短期内企业盈利能力对市场的影响有限,股价波动将更多取决于估值变动。由于我国基本面情况仍存在下行压力,预计将会有更多改善企业经营或推动产业发展的政策出台以稳定市场,带动估值提升。

  整体上看,在外部局势扭转或进一步的调控政策落地前,市场或将仍持续处于震荡区间,行业轮转缺乏主线,行业内部继续向头部集中。长期配置上,我们仍建议关注优质成长型企业,消费和金融类白马股做底仓。短期内需警惕涨幅较多的消费类、军工板块回调的风险。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月2日:银河证券山西证券等仅供参考

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