瞄股网5月8日:A股盈利增速进入底部区域 短线大盘有望延续反弹走势

2019-05-08 11:25:27来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:无。

  今日可转债上市:核能转债、永鼎转债。

  今日上市新股:有友食品

  今日A股市场分红与财经日历:兴业科技、嘉泽新能、奥飞数据、蓝光发展等。

  受周边市场企稳运行影响,加之市场对短期利空的悲观预期充分释放,尽管指标股补跌拖累大盘,但周二大盘个股全线活跃带领下,还是走出盘中反复探底,逐步震荡回升走势。最终,大盘以上涨 0.69%收盘,创业板上涨 0.62%,两市总成交量较前一交易日减少约 18.22%,这表明受周一大盘大幅下跌影响,场外资金观望为主,场内资金则活跃度提升,主力机构积极护盘,市场情绪波动较大,信心仍有不足。

  量能急剧萎缩,个股活跃度提升,分化大幅缩小,当日有 97 家个股涨停,有 9 家个股跌停,涨幅超过 5%的仅 331 家,跌幅超过 5%个股 114 家,个股涨多跌少,热点较为散乱,涨幅居前的为家电医药、券商、半导体、军工等,跌幅居前的为保险银行、石化、ST 股等,超跌反弹与补跌相交织,指标股基本处于补跌中,导致大盘盘中震荡加剧,机构资金各自为战,展开生产自救,盘中再度惊现“地天板”现象。量能难以释放,赚钱效应重现,亏钱效应也在,结构分化仍存,“八二”现象为主,是周二盘面主要特征。

  从技术上看,周二大盘高开之后,早盘一度冲高,随后盘中反复震荡整理,尾盘再度发力,并呈价涨量缩态势。2900 点失而复得,大盘盘中未再创新低,价格重心企稳,量能的萎缩,虽上涨动力不足,但杀跌动力也不足,由于短线大盘仍处于超卖态势,K 线组合形态有小“双针探底”态势,大盘短线反弹仍有空间,关注 5 日线反压力度。

  分时图技术指标显示,短时分时图技术指标有盘中反复,但 30 分钟 MACD 指标金叉,K 线组合有“W”雏形态势,60 分钟 SKD 指标金叉,短线大盘还有盘中反弹要求;上证 50 价涨量缩,60 日线失而复得,K 线组合为“双针探底”,短线 60 日线有支撑,盘中有望反弹,但 5 日线也对其有反压;

  创业板价涨量缩,90 日线、年线失而复得,但盘中部分回补了 8 月 25 日留下的缺口,由于其盘中创新低,价格重心下移,短线虽超卖依旧,有反弹要求,但能否企稳还要看后市运行态势。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘有望延续反弹走势,短线关注 5 日线压力,反弹高度与成交量成正比。

  财经要闻

  我国学者开创性实现量子随机行走 助力量子计算

  未来检修密集供应收紧 TDI 价格进入上升通道

  台湾大厂率先提价 偏光片国产化迎业绩释放期

  美股三大股指全线大跌 道指跌超 470 点纳指跌近 2% 

  欧股主要股指全线收跌 银行板块跌幅居前

  宏观:利率中枢近期下行

  近期央行开启定向降准,尽管这一政策本身结构意义大于总量意义,但降准叠加财政投放加速下,shibor 隔夜利率迅速下行,目前利率价格水平已经由 4 月末接近 3%迅速下行至 1.5%以下水平。目前看,近期资本市场的导火索不仅仅源自于市场风险因素冲击,与国内经济增速回落压力亦密切相关。考虑到微观层面尚有各类支撑因素,PPI 边际反弹仍将延续,4-5 月国内景气度看到实质性转弱的概率仍较小,中期则下行压力依旧。在前期货币政策态度微调的因素短时间内充分定价情况下,基本面波动或将导致利率债出现短期交易性机会。

  投资策略:A 股盈利增速进入底部区域

  2018年全A及全A非金融两油营收、归母净利润累计同比增速大幅回落,2019 年一季度底部反弹。全部 A 股 2018Q4、2019Q1 营收累计同比增速分别为 12.42%、11.28%,营收增速连续两个季度环比回落;归母净利润累计同比增速分别为-1.40%、9.93%。全部 A 股剔除金融两油 2018Q4、2019Q1 营收累计同比增速分别为 12.74%、10.20%,归母净利润累计同比增速分别为-7.46%、3.64%。

  2019 年一季度全部 A 股及全部 A 股(剔除金融两油)ROE(TTM)继续小幅回落。一季度主板 ROE 上涨 0.05 个百分点至 10.35%,中小板中小板(剔除金融)ROE(TTM)分别回落 0.20 和 0.31 个百分点至 5.66%和 5.41%;创业板和创业板(剔除温氏乐视)ROE(TTM)分别回落 0.27 和 0.16 个百分点至 1.62%、1.88%,创业板 ROE 创历史新低。

  操作策略

  美国之前公布的 4 月非农就业人口超预期,失业率创 49 年来最低水平。美非农数据远超预期,美上至总统、下至政府高官仍呼吁降息,美联储坚持不为所动,表态仍维持现有的中性货币政策,保持现有利率不变,但同时却又将超额准备金率(IOER)下调 0.5 个百分点,意在释放市场流动性。美联储释放出“价稳量增”的“微调”货币政策,为未来货币政策工具使用腾挪出空间,也为未来经济的不确定性“未雨绸缪”。

  节日期间,央行副行长再次表态“现阶段的货币政策取向是稳健,操作目标是松紧适度,央行没有收紧货币政策的意图,也没有放松货币政策的意图”,央行如此坚持既未收紧也谈不上放松的政策基调,就是避免市场对政策误读。但从近期央行对中小银行实行较低的优惠存款准备金率新政推出看,在坚持不搞“大水漫灌”的前提下,只要外在不确定性因素可能对经济造成负面影响之时,则央行就会释放政策来对冲,对冲力度与外在影响度成正比,“微调”还是政策主基调,稳增长仍是政策释放的大方向。

  “微调”不但是国内央行货币政策取向,也是美联储的货币政策取向,这是当前经济大环境所决定的,现有经济保持稳定,但未来经济却存在不确定性,政策只能阶段性动态调整,不能以现在来定调未来。我们一直强调,公布了的经济与金融数据都是过去式,只能为现有政策确定提供参考,不能为未来政策释放做决策,否则,就会容易导致政策效果失效,甚至造成更大的不确定性因素出现。

  未来内外货币政策如何,都具有不确定性,“微调”还是阶段性政策特征。只有未来经济企稳或回升被证伪,或外在不确定性因素爆发,货币政策才会有较大的释放空间。当前,中美两国确定性政策,还是积极的财政政策,大幅度减税降费所释放的政策红利,受益最大的还是企业,行业不同,所释放红利的结构性不同,行业的估值变动存在较大差异性。

  我们坚持认为,此次我国在减税降费上,尤其是增值税的结构性调整,明显向制造业及流通产业倾斜,意在通过大幅减税降费,加快推动国内经济转型升级,实现经济动能转换。美在大幅减税的基础上,美财政政策又向基础设施建设发力。近期,特朗普与民主党就未来十年投资 2 万亿美元启动大规模基础设施建设达成共识,我们之前就预计美未来十年将通过基础设施建设实现经济“补短板”,我们的预期将开始变成现实。

  我们一直强调,经济“补短板”是未来十年中美经济发展新动能转换的必由之路,即美国走中国过去十年发展之路,通过加大基建投资来实现经济稳增长,中国借鉴美国过去十年发展方式,通过资本市场资源配置功能来实现经济稳增长,归根结底,中美未来经济发展都来自于经济动能转换,通过积极的财政政策释放,辅以货币政策,开启各自未来十年“黄金周期”。

  到美国去投资基建,到中国来投资股市,这是我们去年就提出的投资策略。尽管清明节后受内外在不确定性因素影响,A 股市场出现较大幅度调整,但中长期牛市行情的内在基础未发生改变,经济动能转换的“补短板”,是我们坚持 A 股市场十年“黄金周期”的内在逻辑,受益于金融供给侧改革的金融,受益于经济动能转换的科技,“金融+科技”的“双轮驱动”是行情中长期投资主线,货币政策“微调”为常态,财政政策积极为常态,结构为主,系统为辅,有望成未来十年 A 股市场盘口主要特征。

  由于周一大盘大幅回落,千股跌停局面让市场心有余悸,之前好不容易恢复的市场信心又遭受重挫,周二场外资金观望为主,场内资金各自为战,量能难以释放,之前强势的上证 50,盘中一度成为反弹的“绊脚石”,补跌与超跌反弹的“跷跷板”现象,是周二盘面的主要特征。

  我们认为,由于大盘重心未再下移,短线大盘继续下挫的空间有限,但权重股的补跌也抑制大盘短线反弹空间。在经历短期挫折后,市场信心完全恢复非一日之功,还需要一个反复筑底、信心重塑的过程,牛市的形成也非一蹴而就,只有经历反复震荡,牛市的底才会筑得牢固,第二轮行情才可值得期待。

  我们之前提出的“5 月修复,6 月进攻”观点不变,5 月的 A 股市场有望开启修复性行情走势。操作上,继续为下半年行情做准备,逢低关注金融、科创板行业存量中细分子行业龙头、被错杀的二线蓝筹股及业绩大幅增长股投资机会,逢高减持补跌不到位股及退市风险股。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网5月8日,方正证券川财证券等,仅供参考。

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