瞄股网9月11日:A股仍处于风险释放期 短期内难以迅速反弹

2018-09-11 11:01:06来源:瞄股网作者:小思

  今日可申购新股:捷昌驱动。

  今日可申购可转债:无。

  今日可转债上市:无。

  今日上市新股:无。

  今日A股市场分红与财经日历:【A股分红】无。

  昨日两市再度破位下探,上证综指收跌 1.21%报 2669.48 点;深证成指跌 1.97%报 8158.49 点,创业板指跌 2.41%报 1390.82 点,双双刷新四年来新低。两市成交 2478.34 亿元。盘面上看,两市仅存的多头聚集地出现在电气和燃气板块,贵州燃气强势三连板;科技股延续近期疲软表现,东山精密等多股跌停;上市券商 8 月净利环比下滑逾七成,券商板块全线杀跌;黄金、民航、有色等多个板块均走势较差。东方财富午后封死跌停,成交额逾 27亿元;此前三连板的绿色动力尾盘跳水跌停,全天振幅接近 20%。

  沪深 300 股指期货主力合约 IF1809 收盘跌 1.16%,报 3227 点,贴水 3.07点; 上证 50 股指期货主力合约 IH1809 跌 0.82%,报 2417.80 点,升水 4.37点;中证 500 股指期货主力合约 IC1809 跌 1.47%,报 4684.20 点,贴水 20.68点。

  沪股通资金净流出 2.68 亿元,深股通资金净流出 2.13 亿元,北向资金净流出 4.81 亿元;南向资金净流入 10.51 亿元。

  截至 09 月 07 日,上交所融资余额报 5111.38 亿元,较前一交易日减少21.19 亿元;深交所融资余额报 3348.65 亿元,较前一交易日减少 11.89 亿元;两市合计 8460.03 亿元,较前一交易日减少 33.08 亿元。

  财经要闻

  8 月 CPI 同比上涨 2.3% 涨幅连续两个月处“2 时代”

  国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议:保持股市、债市、汇市平稳健康发展

  北斗全球组网进入关键期 年底在轨卫星将达 19 颗

  首个由雄安制定的智慧城市国际标准提案获通过

  猪价创反弹新高 非洲猪瘟疫情呈爆发态势

  美股周一涨跌不一 美国科技股反弹

  欧股周一收涨 意大利政策走向利好

  宏观研究

  宏观定期: 美国非农就业数据亮眼,9 月基本确定加息

  在特朗普扩张性财政政策的推动下,美国经济基本面持续向好。美国 8 月新增非农就业人数录得 20.1 万人,失业率维持在 3.9%,同时,旺盛的用工需求拉升薪资增速上升,平均每小时工资年率超预期录得 2.9%,创 2009 年 6 月来最大增幅。强劲的就业数据,尤其是薪资的超预期增长,进一步巩固美联储 9 月加息的预期,亦提升 12 月再次加息的可能。

  但在亮眼的数据背后,也暗藏着风险。8 月美国新增就业主要集中在服务业,制造业反而减少了 3000 个就业岗位,为 2017 年 4 月以来首次录得负增长,或是特朗普政府的贸易保护主义政策带来的负面影响,若后续贸易摩擦再度升级,则将拖累美国就业、经济增长。此外,美国与其贸易伙伴间的贸易争端也正对相关国家的经济产生负面冲击,若贸易局势得不到改善,甚至继续恶化,则将拖累全球经济的发展,美国也难以臵身事外。贸易争端是美国经济的“外患”,而“内忧”则是美国政府高额债务对美国经济所带来的压力。减税政策在一定程度上推动美国经济的增长,但减税的刺激效果会越来越弱,而且减税加剧了美国债务压力,或将进一步拖累美国经济复苏。

  “美强欧弱”局势未见扭转,贸易摩擦拖累经济增长前景。近期公布的经济数据显示,美国经济表现强劲,制造业持续扩张,劳动力市场表现强劲,进一步提升美联储加息预期。但贸易摩擦阴云笼罩,对美国进出口贸易影响较大,或将对美国制造业及三季度经济增长造成拖累。相较于美国经济的强劲表现,欧元区和日本的经济则表现疲弱,并且在短期内,美国经济基本面强于欧日的局势尚未见扭转。欧元区贸易前景的不确定打压市场信心,并且新订单增速降至两年来的最低水平,拖累制造业增速;欧元区服务业增速虽符合预期,但仍需关注现有的增速能否在未来继续保持。日本经济继续缓慢复苏,出口订单有所下滑,表明外需疲弱,贸易保护主义令日本制造业前景蒙上阴影。

  宏观点评:PPI 增速继续向 CPI 增速收敛,关注生活资料价格向非食品传导

  CPI 环比涨幅强于季节性。其一,CPI 环比涨幅 0.7%、同比涨幅 2.3%,均为今年 3 月以来最高水平,翘尾因素仅 1%,为 3 月以来最低,凸显新涨价因素的强势反弹

  其二,食品价格环比涨幅超出季节性,影响 CPI 环比上涨 0.49 个百分点。受高温多雨天气和水灾影响,鲜菜、蛋类价格较快上涨;受季节因素、猪瘟、3 月底猪粮比价跌破盈亏平衡线等因素的影响,猪肉价格持续回升,8 月环比涨幅达到2015 年 9 月以来最高。

  其三,CPI 食品价格同比上涨 1.7%,涨幅属于历史同期偏弱水平,原因在于,去年同期鲜菜、蛋类价格基数偏高,导致两者同比增速没有显著提升,而猪肉价格同比增速依然为负,对 CPI 同比增速形成拖累。

  其四,非食品价格环比上涨 0.2%,同比上涨 2.5%。近期部分城市房租上涨过快,CPI房租价格环比上涨0.6%,远超出季节性涨幅,带动居住价格环比上涨0.5%,但居住价格同比增速仅提高了 0.1 个百分点至 2.5%,实际房租的上涨无法充分反映到 CPI 居住分项。受暑期出行高峰与学生补课影响,旅游价格上涨 5.6%,教育服务价格上涨 2.8%。需要注意的是:1)核心 CPI 同比上涨 2%,自今年 2 月以来同比涨幅首次出现回升,这反应剔除部分气候因素与外部冲击因素后,CPI 非食品项内生动能有所加强。2)PPI 生活资料价格同比涨幅继续回升,0.7%的同比涨幅为今年以来最高,继续向 CPI 非食品项传导。

  其五,年内 CPI 同比增速中枢可能温和抬升,不太可能触碰 3%的政策底线。PPI 生活资料和生产资料价格同比增速走势背离。8 月 PPI 环比上涨 0.4%,涨幅高于 7 月(0.1%),但受高基数影响,PPI 同比增速回落 0.5 个百分点至 4.1%。生产资料和生活资料价格增速走势背离,反映的是“PPI-CPI 增速剪刀差”的收窄。后续 PPI 同比增速可能继续趋于下行:第一,后续 PPI 翘尾因素回落,基数抬升;第二,8 月末唐山环保限产不及预期,高炉开工率回升,同时,近期生态环境部已经明确环保限产不能“一刀切”,供给收缩对于原材料价格的支撑可能减弱;第三,后续出口增速面临回落压力,结构性去杠杆与防范化解地方债务风险的大前提下,基建投资增速反弹力度有限,居民收入增速下行意味着消费增速难以大幅回升,因此,短时间内难以看到需求明显回升;第四,CRB 综合指数同比增速一般领先 PPI 同比增速 2-3 个月,CRB 综合指数同比增速自 4 月起开始回落,8 月降至-4.78%。随着“PPI-CPI 同比增速剪刀差”收窄,下游行业利润受上游行业挤压的情况将得到缓解。

  宏观策略

  1、周一沪深两市股指集体小幅低开,随后两市快速走低探底,在获得支撑后,震荡反弹走高,跌幅快速收窄。午后,大盘快速下跌,创业板指相对较弱,低开后一路震荡走低,并且跌破了 1400点整数关口。盘中的杀跌可以看出近期市场的担忧还是比较多的,尤其是中美贸易 2000 亿商品征税问题迟迟不能落地,而特朗普又威胁在 2000 亿美元之后,再追加 2670 亿美元中国商品的关税。所以盘口悲观的人开始杀跌,投资者心态开始慌乱了。

  2、中国之前已表示,如果美国对中国加征新的关税,中方将被迫进行报复,市场对国际贸易关系持续恶化的担忧打击了中国股市投资者的心态。使投资者恐慌性抛盘在盘中增多,但是市场成交量却没有放大。说明大型机构都没有动手,几乎是散户在交易,机构还在观望。当前主要是靴子未落地,指数提前对消息的一种反应会弱化落地后的确定性,等真正落地后就开始反弹了。从分时技术指标看,指标多次背离,底部吸筹随着指数向下在不断扩大,因此预计周二有望技术上探底回升。

  3、后市操作,央行已连续在公开市场没有任何动作,既没有逆回购,也没有正回购。一般来讲,这预示着管理层将有大动作。结合刚刚召开的金融稳定委员会要求金融市场的维稳要求,我们分析可能央行会在近期降低存款准备金率,以应对 9 月中下旬资金紧张的状况,同时也给股市带来一定预期。大盘随时会考验新低,但投资者不要被市场短期下跌蒙蔽了双眼,更不要被情绪左右了你的判断。

  今日视点:

  债券:美国充分就业情况下的减税与财政刺激带动的投资会使劳动力市场过热,加速薪资上涨,推升通胀,加息幅度和速度可能强于市场预期,未来全球流动性会进一步紧缩。全球的流动性紧缩加大新兴市场压力,人民币汇率维稳压力下,中美利差压缩空间有限。维持中期策略 10 年期国债波动区间在 3.5%-3.8%的观点不变。

  军工行业景气度持续提升,建议关注板块投资机会,继续推荐估值和成长兼备的中航沈飞、中航光电、内蒙一机、航天电器、中国动力等白马股,以及业绩弹性较好的钢研高纳、航天发展和杰赛科技,关注前期破净股*ST 船舶。

  机械我们预计页岩气等非常规天然气的勘探开发及天然气储存利用等板块将进入增长期。我们看好油气行业复苏趋势,维持看好油服及设备板块;我们继续推荐国内压裂设备龙头企业杰瑞股份,看好中海油服、海油工程、石化机械等。

  计算机:我们持续推荐云计算产业。重点推荐:1)云基础:浪潮信息、深信服、紫光股份;2)SaaS:用友网络,广联达,泛微网络;3)工业互联网:东方国信、宝信软件、汉得信息等 。


  今日预判

  消息面上,外围方面利空因素不减,经济数据显示,上周五美国非农报告表现强劲,推动美元进一步走强,不排除美联储再次加息的可能性。展望本周,A 股仍处于风险释放期,量能仍是制约股指反弹因素。国内利好消息来袭,国常会再次释放减税降负积极信号,增加居民实际收入,增强消费能力。但市场反应平淡,这说明市场情绪低迷,当前重建投资者信心才是行情回暖的关键。由此可观,尽管当前处于低位,短期内仍难以迅速反弹

  技术面上,沪指昨日逐级小幅下跌,受 5 日均线压制,跌破 2700 点后,重心再度下移,收小阴线。下一步将考验近期历史大底 2653.11 点位支撑的有效性。加之昨日成交量再度萎缩,MACD 绿柱出现,KDJ 继续死叉向下发散,市场交投情绪萎靡,指数探底反弹再度承压,不容乐观。

  操作策略

  昨日市场延续下跌状态,深成指和创业板均创出近期新低,行业资金以净流出为主,当前市场行情最考验投资者的心态,控制风险、保存实力十分重要,因而在把握不大的情况下,稳健投资者可继续观察,多看少动,待市场明朗后择机操作。

  风险提示:宏观经济风险,经济超预期下行风险。

  瞄股网9月11日,据开源证券华龙证券银河证券方正证券新时代证券等,仅供参考。

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