国金策略: “多事”的年末资金面--资金面周度监测94期

2017-12-06 16:30:29来源:国金策略李立峰团队作者:魏雪/李立峰

  一、央行公开市场操作及利率

  1.1 央行公开市场操作

  时逢月初,市场资金面整体偏向宽松;但临近月末年底,需提防多因素扰动资金面。随着 11 月末财政支出力度较大,近期资金面整体偏宽松,央行连续 3 日暂停公开市场操作,本期(1129-1205) 央行累计净回笼流动性 3000 亿。月末年末是资金面惯性紧张时点,考虑到“年末提现需求上升、跨年跨季资金需求量大;12月约 2.2 万亿同业存单到期,续作压力较大;年底公开市场大量到期回笼,12 月共有 1.23 万亿逆回购到 期、3750 亿 MLF 到期;同时叠加 MPA 考核”等因素,我们预计12月中下旬市场资金面转入中性偏紧的格局。

  1.2 利率

  近期资金价格有所下行。近期资金面偏宽松,本期(1129-1205,下同)资金价格有所下行,隔夜SHIBOR较上期末下行22个BP;R007和DR007较上期末分别下行99.84、13.34个BP;10年期国债到期收益率下行8.49个BP,当前为3.8752%。

  二、汇率

  本期人民币贬值169个基点,贬值幅度0.26%。本期(1129-1205)美元兑人民币中间价调贬169个基点,人民币贬值0.26%,12月5日报6.6113;本期美元指数上涨0.18%,欧元兑美元贬值0.27%。

  三、股市流动性跟踪

  3.1 增量资金方面

  ① 基金发行

  股基发行规模环比大幅上升。本期(1129-1205,下同)新发基金32支,数量大于上期(1122-1128,下同)(26支),其中债券型(债券型、偏债混合型等)8只,总规模10.10亿(上期10支,总规模140.01亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)12只,总规模131.84亿(上期5支,总规模12.95亿),主要是汇添富上证上海改革发展ETF、嘉实医药健康A等基金发行规模较大;灵活配置型12只,总规模24.56亿(上期11支,总规模64.54亿)。

  ② 沪股通与深股通

  沪股通与深股通本期总体净流入9.58亿,但净流入规模较前期有所放缓。本期(1129-1205)沪股通净流出9.93亿(上期净流入48.10亿);深股通净流入19.51亿(上期净流入9.31亿);由此,沪深港通合计净流入9.58亿(上期净流入57.41亿)。

  ③ EPFR数据

  EPFR数据显示,最近一期(1123-1129)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入8.83亿美元(上期净流入2.2亿美元)。香港市场出现1.01亿美元的资金净流入。

  ④ 二级市场增减持

  增减持方面,二级市场净增持,本期净增持9.27亿(上期净增持18.52亿、上上期净增持5.34亿)。本期累计增持45.24亿,累计减持35.97亿;由此累计净增持9.27亿。净增持幅度前五的个股:宁波银行、黑猫股份、广誉远、名家汇、广泽股份;净减持幅度前五的个股:中信国安、海通证券、海螺水泥、南洋股份、天广中茂。

  3.2 资金压力方面

  ① 融资余额

  融资余额连续3期回落,存量至1.021万亿。截至12月4日,两市融资余额10209.75亿(上期10210.19亿),环比下降0.44亿(上期环比下降29.11亿,上上期环比下降29.88亿)。

  ② IPO方面

  本期新股发行规模下降,募资总额31.03亿。本期上市新股7家(合力科技、中欣氟材、科创信息、好太太、乐歌股份、香飘飘、奥士康),总募资规模为31.03亿(上期48.19亿)。

  ③ 解禁压力

  解禁压力方面:本周(1204-1210)市场将迎来约571.62亿解禁压力,下周(1211-1217)、下下周(1218-1224)市场将分别迎来323.61、544.23亿的潜在解禁压力规模。下周定增解禁规模约为133.80亿;解禁个股方面,未来两周解禁市值(绝对额)较大的个股海南矿业、裕同科技、联络互动、天际股份、厦门钨业等。

  风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等).

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