北京股商和华泰证券最新内部传真纪要(6月15日)

2017-06-15来源:作者:panpan
【新闻评论】

  北京股商

  市场回顾:周三两市整体呈现震荡调整态势,创业板指表现稍强。早盘两市指数延续惯性纷纷低开,在上证50以及白马股调整拖累下沪指走势明显弱于深市,盘面上题材股表现较为活跃,港口航运、高送转、石墨烯、新能源汽车以及以特力A为代表的超跌股盘中轮番拉升,不过在上证50跌幅进一步扩大影响下,深市指数走势也开始出现疲软之势。午后开盘,沪深两市整体延续震荡调整格局,盘面上多是个股异动,板块效应基无。截止收盘,4大指数均下跌报收。

  持仓策略:继续观察市场能否出现具有持续性的热点板块,维持不超过30%仓位。

  关注板块:继续关注银行板块以及超跌个股交易性机会。

  投资策略:上证50以及白马股今日集体出现调整走势,4大指数分时图中可见黄白线出现明显的强弱差,尽管盘中小盘股表现较为活跃,不过值得注意的是板块效应并不明显,异动的多是个股行为,启动位置整体来看逻辑上就是超跌反弹,盘中拉升也多是脉冲式上攻,对于当前盘面上的这个信号一定要引起注意。短期来看,市场迟迟未能出现强势热点接力,而市场目前反弹的核心是超跌个股反弹为主,这就使得盘面上看似活跃,实际赚钱效应并不理想,市场后期反弹空间将大打折扣。操作上,盘中切勿轻易追涨个股,等待市场形势明朗化后再做抉择。

  华泰证券

  稳健中性货币政策和监管加强,M2增速下降

  5月末M2同比增长9.6%,增速比上月末低0.9个百分点,同时创下历史新低。M1同比增长17.0%,增速比上月末低1.5个百分点。M1-M2增速剪刀差连续第三个月环比收窄0.6个百分点到7.4%。M2增速放缓主要因为随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强,金融体系主动调整业务降低内部杠杆,商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓,由此派生的存款及M2增速也相应下降。从宏观看,稳中求进的工作方针注定金融去杠杆是一个漫长的过程,流动性收紧的局面极可能会成为未来的新常态。投资市场的稳健风格持续,将继续利好金融蓝筹标的。

  金融去杠杆下贷款业务发力,新增贷款持续走高

  5月人民币贷款新增1.11万亿元,同比多增1245亿元,环比多增100亿元,略高于我们在月初的预测。回顾历史数据,今年4月和5月的新增人民币贷款都高于过去三年的同期水平,并没有出现季度首月新增贷款下降的时点效应。这反映金融去杠杆的效果逐渐显现。4月初银监会连续下发8份文件开始排查银行体系的金融风险,尤其要规范理财产品和交叉金融业务的违规行为。银行资金参与影子银行的积极性受挫,新增资产投放重新归集到传统的贷款业务上。

  居民贷款向消费金融转移,企业融资快增长

  新增贷款中居民户贷款新增6106亿元,同比多增347亿元。增量符合季节趋势,但是在结构上发生较大变化。居民中长期贷款新增4326亿元,同比少增955亿元,这是自2016年2月以来首次同比少增。居民短期贷款新增1780亿元,同比多增高达1302亿元。房市降温,零售业务重心从过去的房地产按揭彻底向消费金融转移。非金融企业新增贷款5661亿元,同比多增2064亿元。企业融资需求回流到正规金融体系,企业贷款继续保持快速增长。

  社融存量增速提升,直接融资规模减少

  5月末社融存量165.20万亿元,同比增长12.9%,增速连续第2个月提升,略高于全年12%的政策目标。当月社融新增1.06万亿元,同比多增0.38万亿元,环比少增0.33万亿元。其中直接融资减少1965亿元,债券融资减少2462亿元,股票融资新增只有507亿元。同业市场资金收紧,市场利率上行,企业发债融资需求下降。另外定增新规出台后,企业再融资进程放缓,导致直接融资规模减少。

  行业加快转型,把握真改革真成长银行

  流动性收紧、监管加强和MPA的严格实施,加快行业转型。重点把握真改革真成长银行股:农业银行、招商银行、光大银行北京银行

  风险提示:行业业绩增长低于预期,不良风险暴露超预期

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