新时代证券和申银万国最新内部传真纪要(11月11日)

2013-11-11 10:20:10来源:作者:panpan
【新闻评论】

  新时代证券

  近期,李克强总理在中国工会第十六次全国代表大会对经济形势进行分析时指出:稳增长是为了保就业,要保障新增就业1000万人,城镇登记失业率在4%左右需要有7.2%的增长率。同时他指出,我们的赤字率已经达到2.1%,欧盟规定赤字率不能超过3%,因此靠增加货币供应量来刺激的短期政策已经难以维持。

  由此可见,我们不能对经济增长速度进一步回升寄予过高期望,货币趋紧的趋势不会有根本性的改变。受此影响,最近一段时间国债大幅下跌,资金面偏紧。上述消息和国债市场的变化,对A股市场也带来一定影响,上周市场延续弱势调整的格局。

  随着十八届三中全会的召开,市场将会对“改革”将进行新的判断,沪指或将重新选择运行方向。

  从盘面看,创业板的“风向标”作用在市场中得到充分的体现。此前,主流资金在创业板个股中获利丰厚,高位兑现的意愿十分坚决,一旦市场出现反弹就会引发获利盘再度抛售。短期来看,上证指数跌破2100点的概率比较大,市场可能会延续一段时间的低迷。

  从操作层面分析,市场强势时期,投资者赚钱容易;反之,市场走弱之时,无论是强势股还是绩优股都会因市场的持续低迷而出现补跌现象,这一现象已经在上周四、上周五的行情中有所体现。因此,在市场弱势时要减少操作,同时要降低仓位,空仓才是防范风险的最好方法。常言道,会买的是徒弟,会卖的是师傅,会空仓的是祖师爷。仓位控制很重要。

  上周末统计局公布了10月份经济数据,CPI同比上涨3.2%,创今年3月份以来新高。其中,食品类价格的上涨是推高CPI的主要原因,预计未来几个月的CPI仍然会高位运行,控制通胀仍然是宏观调控的任务之一,市场资金面仍会偏紧。10月份规模以上工业企业增加值为10.3%,比上个月回升一个百分点;10月份发电量为4305亿千瓦时,同比增长8.4%,比上个月回升两个百分点。先行经济指标显示,经济继续呈现弱复苏的势头,但是力度减弱。预计本周市场会延续弱势的运行格局。

  申银万国

  目前的情况看,部分成长性行业经过大幅下跌后,估值正在逐渐具备吸引力,中线投资者可以开始布局明年春季行情。短线投资者不妨等待市场出现底部信号后,再选股操作。

  周五沪深股指低开低走。上证指数收于2106.13点,下跌23.27点,跌幅1.09%,成交703.3亿元;23个申万一级行业指数全线下跌,有色金属采掘和轻工制造等板块领跌。个股方面,终盘两市469只上涨,155只平盘,1945只下跌,其中锦州港,路翔股份等11只个股涨停,澳柯玛,利达光电等7只个股跌停。

  后市研判:周五股市低开低走,低量调整市场心态不稳,悲观情绪释放,关注周末的经济数据和三中全会。等待改革红利的再度释放。1)上周公布10月份经济数据,由于去年基数较高和三季度旺季不旺,市场对四季度的经济预期已经大幅下降,但近期PMI等先行指标屡超预期,经济预期再次具备提升空间。CPI持续反弹可能引发担忧情绪,我们认为当前下限管理仍重于上限管理,没有必要太过悲观。2)三中全会召开,我们认为转型和改革的长效政策实质效应短期内很难证伪,关键看与市场预期的差距及市场如何解读。短期市场将受情绪波动冲击;长期来看,转型是已经而且正在进行的必然趋势,主动应对有望提升转型的可控程度。近期的市场下跌中,政策不及预期或利好兑现的风险已经在释放,习近平和李克强在会议上均再度强调改革,改革再启动已是确定性事件而非概念,因此我们认为改革红利预期有望再度提升。当然在经济数据公布之前,改革决议落定之前,市场谨慎观望氛围仍将较浓。

  流动性有压力,结构性风险尚未释放完毕。1)近期央行公开市场操作偏紧,上周虽重启逆回购,但中标利率上行并推升市场利率,周四逆回购又暂停,流动性预计维持紧平衡。2)10月风险溢价继续小幅上行,我们认为虽然临近年底结账氛围较浓,但三中全会后改革红利预期仍可能逐步回升,风险溢价上行空间有限。3)结构性行情演化为结构性风险,我们认为三季报风险释放可能暂告段落,但强势品种累积了巨大涨幅,在风险偏好回落的情况下,获利回吐风险尚未释放完毕。

  继续窄幅整理,有望企稳反弹均线系统呈空头排列,上周股指再度破位下行,市场重心或再下移,量能进一步萎缩,交投清淡,人气涣散,彰显市场谨慎氛围。

  操作策略:昨日市场缩量单边调整个股普跌。经过短暂企稳后,市场再次向下调整,虽然指数跌幅不算剧烈,但是个股下跌面积大,许多股票短期累计了较大的跌幅。从目前情况看,年底这段时间,总体交易难度较大,市场各方参与者以获利离场为主要策略,谨慎的心态较明显。从目前的情况看,部分成长性行业经过大幅下跌后,估值正在逐渐具备吸引力,中线投资者可以开始布局明年春季行情。短线投资者不妨等待市场出现底部信号后,再选股操作。三中全会具体情况如何,市场仍会在自身的调整节奏中,对过去3个多月的上涨进行获利回吐是行情的主要特征,因此,短期回避累计涨幅较大的品种,特别是缺乏基本面支持的品种。

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