一汽夏利资不抵债 为扭亏变卖优质资产

2018-04-11 10:13:35来源:证券之星作者:小思

  近日,一汽夏利发布2017年报。数据显示,2017年,一汽夏利实现总营收14.5亿元,同比下降28.3%;利润亏损16.4亿元,2016年同期盈利1.1亿元;经营活动现金流量净流出16.8亿元,2016年同期净流出21.8亿元。

  除此之外,《天津一汽夏利汽车股份有限公司二0一七年度审计报告》(以下简称《审计报告》)中说道,2017年,一汽夏利资产负债率高达98.2%。

  此外,因为高达25.6亿元的流动资金缺口,一汽夏利被审计机构出具了附带强调事项段(“与持续经营相关的重大不确定性”)的审计报告。


  连年难消的流动资金缺口

  事实上,一汽夏利惨淡的持续经营能力已存在多年。

  数据显示,2014年至2017年,一汽夏利的流动负债持续高于流动资产,差异金额依次为32.3亿元、19.8亿元、3.3亿元和25.6亿元。

  另外,2017年底,一汽夏利的资产总额为49亿元,但其负债总额却超过了48亿元,其净资产只有8831万元,资产负债率已经高达98.2%。除去少数股东权益,一汽夏利归属上市公司股东的所有者权益金额只有5798.5万元。

  有业内资深注册会计师向《国际金融报》记者表示,一般来说,制造业公司的资产负债率应该控制在50%-60%之间,一旦超过90%,就证明企业已处于非常危险的境地。

  目前,一汽夏利已经濒临资不抵债的困境,如果公司在今年继续亏损,其净资产很有可能将变成负数。

  此外,自2007年起,一汽夏利每年依靠经营活动产生的现金流量就一直是负数。2007年至2011年,该数值还处于亿元级别,2011年之后,经营现金流负值就上升至十亿元级别,且金额连年扩大。

  “理论上,一家正常运营的企业应当通过经营活动产生源源不断的现金流,用以再投资和再生产。然而,经营活动现金流一旦陷入长时间的负值,就意味着企业根本无法凭借经营业务获利,乃至生存。”上述会计师表示。

  但令人意外的是,就在一汽夏利放出“资不抵债”讯号后,第一个“救兵”——一汽财务在当天也火速出场了。

  亏损—资不抵债—“救兵”出场,3月31日,一汽夏利真是过得不容易。

  “救兵”大方出手

  根据一汽夏利3月31日发布的《一汽夏利:第七届董事会第十次会议决议公告》显示:

  公司董事会已经授权总经理在未来一年内向一汽财务公司申请贷款总额不超过5亿元,同时授权总经理向一汽股份申请委托贷款总额不超过38亿元。

  业内有分析认为,如果上述43亿元资金能够顺利到位,将有利于一汽夏利缓解目前的困境。但在曹鹤看来,未来,一汽方面给予一汽夏利的帮助可能非常有限。

  “上述董事会决议只是授权一汽夏利的总经理可以向一汽及关联公司申请借款43亿元,但目前还没有消息显示一汽及有关方面就此给予明确答复。”曹鹤表示,“就目前的情况来看,一汽集团对一汽夏利的态度很微妙,可能是想甩掉这个‘包袱’,这从一汽去年转让一汽夏利股权,并公开征求受让方,可看出一些端倪,所以一汽集团出手救援一汽夏利的可能性到底有多大,还有待后续观察。”

  2017年11月7日,一汽夏利曾发布公告称,一汽股份拟转让其所持一汽夏利24.73%股份,以65亿元的价格寻求新战略投资者,但最终无人摘牌。

  为扭亏变卖优质资产

  不过,财报数据显示,一汽夏利在过往经营活动现金流飘红的十年历史中,只有2013年、2014年和2017年的利润为负,相比之下,2015年和2016年的盈利则显得颇为突兀,因为一汽夏利在2014年和2017年的净亏损都超过了16亿元。

  2013年和2014年,一汽夏利分别亏损4.8亿元和16.6亿元。2015年4月,深圳证券交易对一汽夏利实行退市风险警示(ST)。这一年,一汽夏利愣是将高达15.5亿元的营业亏损额通过15.8亿元的营业外收入,一举扭亏为盈,实现1899万元的净利润。

  相关资料显示,这笔高额的营业外收入系一汽夏利在2015年向其控股公司一汽股份出售资产后获取的处置利润。

  2015年12月5日,天津一汽签订了关于向一汽股份转让公司下属的内燃机制造分公司和变速器分公司资产的《资产转让合同》、关于转让产品开发中心整体资产的《资产转让合同》以及关于转让天津汽车研究所有限公司股权收购的《股权收购协议》。

  通过出售这部分资产,一汽夏利当期的盈亏刚够逆转,且带来了高达29.7亿元的投资活动现金流。业内人士表示,虽然一汽夏利变卖优质资产之举的确牺牲了部分利益,却为不退市赢得了四年的时间,这也是许多面对同样处境的上市公司会做出的选择。

  然而,顺利保壳的一汽夏利并没有扭转不堪的经营状况。2016年上半年,一汽夏利的营业亏损额为5.4亿元,净亏损5.2亿元。彼时,在“尝到甜头”的一汽夏利又想起了变卖资产之法,这一次,他们将目光瞄准了一汽丰田的股权。

  2016年8月25日,一汽夏利发布公告称,公司拟向控股股东中国第一汽车股份有限公司出售持有的天津一汽丰田汽车有限公司15%的股权(此前一汽夏利持股比例为30%),转让价格为25.6亿元。

  由于此次处置的是投资项目(会计处理进“投资收益”),2016年,一汽夏利整年的营业利润就实现了翻转,实现净利润1.6亿元。

  然而,2017年,一汽夏利再没有“重走前路”。业内人士向《国际金融报》记者表示,这可能是因为一汽夏利能够变卖的优质资产也已所剩无几。当下,留给一汽夏利的大概只有填不完的流动资金缺口和持续亏损的经营状况。


最新新闻

最新软件

快速索引: