小米究竟什么时候上市 港股上市+CDR的可能性最大

2018-03-08 14:51:32来源:金融界作者:小思

  3月5日上午,《中国企业家》记者在成功“堵”到人大代表雷军。他表示港交所推进“同股不同权”将会促进互联网企业尤其是科技创新企业在香港上市,“因为这认可了创始人在高科技企业和创新企业中的价值。”

  这是否会吸引小米前往香港上市,雷军并未给出明确回复。在记者几次追问下,他还是表示“不回应上市问题”,随后挤出人群。

  事实上,临门一脚的关键时刻,小米上市却充满不确定性。从最初外界热议去香港上市,到后来的“A股+H股”,现在则悬而未决,没有定论。

  一位与小米有过密切接触的知情人告诉《中国企业家》,“证监会最高层曾与雷军面谈过,小米现在比较成熟,希望能回来(A股上市)。”

  两会期间,互联网上市公司大佬纷纷表态愿意回A。在这样一种特殊背景下,上述人士表示,小米目前承压严重。

  小米上市集资规模和估值尚未落实,上述投资消息指,以小米最近期的售股价格计算,公司最新估值约700亿美元(约5460亿港元)。此前曾有消息指,小米上市启动会时,拟以1000至2000亿美元为估值,惟未获证实。

  港股上市+CDR的可能性最大

  一位券商负责人认为,小米上市路径选择有三个:

  一是A股上市,不仅在架构上“伤筋动骨”,还要面对重重压力,承受税负成本、外汇进出境成本以及时间成本。考虑到A股日前对新经济企业的独角兽公司一路绿灯的政策,即便前两个成本相对容易应对,时间成本是最大障碍。

  第二种是“A+H”,此前媒体曾报道小米或采用此种方式上市,但上述分析师认为,这种描述并不精确。A+H需要上市公司必须在境内注册,但小米目前仍然采用VIE架构,离岸公司XiaomiCorp.是在开曼群岛注册,通过VIE架构控制小米科技有限公司。如果想要实现A+H,小米需要对公司架构重新调整,成立新的上市主体。这样一来,很难确定能否在今年上市

  三是采用红筹+CDR方式,先在香港上市全球发行,之后快速在国内A股发行CDR。

  多家内地媒体连日报道,监管机构指导要为生物科技,云计算,人工智能,高端制造4个行业的独角兽(估值10亿美元以上的初创企业)“即报即审”,不单要留住潜在新经济新股,并计划以CDR方式,让已在境外上市或设立VIE架构(Variable Interest Entities,可变利益实体)的企业,可以在内地挂牌,避开大幅修改现有上市规则的难题,甚至流传当局已设下目标名单。中国证监会官员,内地交易所管理层于两会期间,连日都有相关讨论。


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