研究:多重利好券商板块 悲观预期修复

2017-09-22 12:03:31来源:作者:panpan
【新闻评论】

  随着两融余额逐渐逼近万亿大关,券商板块迎来了一轮涨势。受益于市场行情回暖,券商经纪业务下滑收窄,三季度券商业绩向好成为大概率事件。而市场环境高于预期,也提振了市场情绪,分析人士指出,券商板块在基本面改善、情绪面回暖和资金面流入等利好因素推动下有望走出向上行情

  悲观预期修复

  中国银河研究认为,多家券商的经纪业务、融资融券和投行等主要业务在8月和9月都有改善迹象,但股价表现却未跟随。二季度A股市场的成交未见活跃,加上融资融券余额下跌,导致中资券商股过去几个月的股价表现不佳。此外,由于行业监管更为严格,今年二季度股票和债券集资规模较小。虽然经纪、融资融券和投行业务的总体表现在过去两个月改善,但大多数券商的股价仍只是区间震荡。从过去六个月的股价表现来看,与保险银行等其他金融股相比,未来券商股仍有较大空间迎头赶上。

  西南证券认为,在当前市场成交量超预期回升带动下,券商板块中的经纪业务收入降幅有望收窄。同时,随着三季度市场行情始终保持着震荡向上趋势,券商自营和资管业务收益料延续增长趋势,边际改善逻辑依然存在,三季度业绩环比增长是大概率事件。随着市场对于券商板块的悲观预期逐步修复,预计市场大盘整数关口蓄势突破阶段,券商板块将在基本面改善、情绪面回暖和资金面流入等利好因素推动下走出向上行情

  行业估值提振

  由于券商行业估值水平与经济、市场等因素联系紧密,国内证券行业从长远来看未来空间较大。同时,在目前国内券商商业模式积极转型中,行业盈利驱动从牌照红利向市场红利、市场定价能力及风险管理能力发展演变。华泰证券研究表示,目前证券行业ROE水平较低,主要由于资产周转率及杠杆率较低,随着资本市场的壮大、业务边界的拓宽以及杠杆率的提升,预计中长期ROE将达15%至20%,持续提振行业估值。

  从盘面上看,交易投资情绪显著回暖。天风证券认为,支撑市场和板块走势的核心要素以及变量依然存在,因此维持三季度以来持续看多券商板块的观点,继续建议增配券商板块。同时,宏观整体环境依然好于市场预期,资金对于后市的看法和相应的投资偏好调整是目前的核心因素。如果来自不同类型金融机构的增量资金跑步入场,券商板块大概率将再次受益于市场环境的改善。

  业内人士指出,融资融券让券商赚取丰厚的中间业务收入利润,一定程度上而言是一些券商的主要收入来源。因此,两融余额逼近万亿将利好券商经纪业务。同时,券商业绩已经开始反转,利润同比增长指标逐渐回弹。随着本轮市场调整,不少机构必然会加大对券商板块的投资,未来可能随着行情发酵持续布局。

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