特色原料药概念股一览 特色原料药概念股有哪些?

2020-03-18 09:38:57来源:瞄股网作者:小爱

本篇报告特色:1)重申特色原料药板块未来3-5年的核心发展逻辑;2)对比CDMO行业看API+仿制药产业转移的发展机会;3)A股主要特色原料药公司发展战略及优势分析。我们的核心观点:特色原料药板块3-5年高速成长开启,长周期看好中国医药高端制造的崛起,并催生一批优质大企业。在长周期开启时,各家优质企业均具备发展潜力投资机会,需要把握的只是公司发展节奏与投资时点。我们将持续提供优质个股及组合。

前言:2018年9月11日,11城市带量采购会议召开,带来行业深刻变革,也催化了市场对于特色原料药的重新认识。自此,我们提示关注政策变革下的特色原料药板块。在随后的2019年我们陆续发布天宇股份、司太立、美诺华、仙琚制药等个股深度和跟踪报告,持续看好板块大周期的开启。

4条逻辑推动板块3-5年持续高速成长。1)国内医改政策变革,迎来发展契机。API端向欧美规范市场靠拢,集中度提升,产业链价值重构,盈利提升,龙头赚取长期较高利润。仿制药端,回归“科技+制造”的竞争本质,优质API企业更具优势。2)环保及项目审批持续趋严,加速行业集中度提升及价值回归。3)20多年积累,产品结构由中间体→API优化,目标市场自非规范市场→规范市场升级,附加值持续提升。4)自下而上,A股主要特色原料药企业均处于新产能、新品种、新客户持续布局,CDMO/仿制药业务拓宽的上升通道,有望多点开花。

行业增长+产业转移,长周期看好中国医药高端制造的崛起

需求端:全球老龄化,医药市场稳定增长,仿制药及API用量持续增加;专利悬崖及新兴市场用药升级则推动需求进一步扩张。供给端:全球药品质量升级,行业技术壁垒不断提升;核心API市场中国和印度环保、医改等供给侧变革,行业优胜劣汰明显。

CDMO产业转移黄金期,中国成为全球最具有竞争力的承接方,行业快速发展,并催生优质龙头企业。API行业的产业转移始于上世纪末,彼时的中国尽管在产业链前端的精细化工领域具备优势,但在技术、人才、语言等各方面均落后于主要竞争对手印度。因而印度快速抢占欧美规范市场高附加值的API及后端仿制药,中国则沦为“打工者”。中国随着多年发展,技术、人才、成本等优势在CDMO领域的产业转移中已经得到验证,而印度对于中国的高度依赖成其掣肘。未来中国有望在API及仿制药的新一轮产业转移中把握机遇,成为全球CDMO+API+仿制药的医药高端制造中心。

重点个股关注:2020年及未来3-5年板块有望持续景气,各企业存量业务势头强劲,新产品、新产能、新业务等增量迎来发展。当前位置重点关注仙琚制药、天宇股份、司太立、美诺华;建议关注普洛药业。此外,长周期看好一批优质企业:API+制剂一体化龙头企业、普洛药业、仙琚制药、司太立、博瑞医药、奥翔药业、天宇股份、美诺华、同和药业等。

风险提示事件:产品研发失败的风险,药品降价的风险,质量风险,环保风险。

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