福耀玻璃(600660)股票08月11日行情观点：基本面差，走势较强，可考虑波段操作

今日福耀玻璃股票行情观点：基本面差，走势较强，可考虑波段操作

福耀玻璃股票2020年08月11日12时39分报价数据:

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原标题：从福耀玻璃屯现金看实体企业困局:中小企业拿着商票掉眼泪 来源：商业第一线

曹德旺是一名家喻户晓得企业家，也是国内难得的即为可以真正被称为“企业家”的人之一，他创立的 福耀玻璃 不仅仅打破了外资的垄断，还走向了国际市场，称为全球顶尖的汽车玻璃制造商，曹德旺本人也被誉为“玻璃大王”，尽管身价数百亿，曹德旺依然能够像普通人一样在路边摊请客吃饭，更让人佩服的是他热衷于慈善事业，多年位居中国慈善榜榜首的位置。

自从成立福耀玻璃以来，曹德旺极少介入别的产业，福耀玻璃在他的带领下从上市到投资海外，每年都能保持稳定的利润增长，更是拿出大量的资金给股东分红，这在中国的民营上市公司之中并不多见。

根据福耀玻璃公布的2019年利润分配预案：以总股本25.09亿股为基数，以每10股分配现金股利人民币7.5元（含税）派发股利，共派发金额人民币18.81亿元。福耀玻璃2019年度的派息率同比下降了5.12个百分点，但是考虑到新冠肺炎带来的经营影响，这样的派息率高于大部分上市公司。

仔细研读福耀玻璃公布的财务报告，小编发现了一个更为惊人的事实，那就是福耀玻璃哪怕借债也要给股东分红，当然更为重要的是它在屯现金。

2019年末，福耀玻璃的货币资金余额为83.56亿元，比年初增长31.26%，到了2020年3月末，公司货币资金余额再一次增加到114.92亿元；伴随着货币资金增加的是有息负债，2019年公司的有息负债增加22.88亿元，2020年一季度增加31.6亿元。

关于公司有息负债和货币资金的增加，上市公司在报告中给出的解释为“营运资金需求增加，需要增加现金储备。”然而福耀玻璃预计2020年经营性支出170亿元，比2019年实际的支出（184亿元）有所减少，显然营运资金并不需要增加。那就只有一个解释，福耀玻璃看到了未来市场的恶化，尤其是在新冠疫情还没有远去，美国工厂停工停产，汽车产业持续下滑，如果没有充足的现金储备，根本不足以应对未来的风险。

对于福耀玻璃这样的行业巨头，尚且需要大幅举债来补充现金储备，那对于一般中小企业来说会怎么样的？

福耀玻璃的客户主要是大型汽车企业和外资企业，由于具备一定的市场话语权，在销售结算方面相对强势，可是面对汽车行业整体的下滑趋势，强如福耀玻璃也感到了不妙，中小实体企业则更是难以生存，在各方的交易中，中小企业基本处于弱势地位，对上游需要付现金，对下游则要被拖欠货款，还要被动接受商业承兑汇票。

2020年以来，票据市场的发展愈发迅猛，按理说受到经济活动放缓的影响，商业票据也会收缩，然而事实却截然相反，为何？

越来越多的大型企业开始打着占用上下游中小企业资金的主意，利用自身的强势贸易地位，延长货款支付期限，更加频繁地使用商业承兑汇票，说白了就是要占有中小企业的资金。不少中小企业在今年倒下了，不是倒在了产品质量、生产技术，而是倒在了资金链断裂，手里拿着一把的商业承兑汇票，要么等待到期拿现金，要么付出近20%的贴现利率立马换现金，最终的结果都是一样，那就是无法再撑下去。

对于大企业来说，现金为王的做法固然正确，但是通过压榨上下游客户的方式来占用资金，迟早会把产业链玩垮！

　　高盛：上调京东集团-SW（09618）目标价至283港元，评级维持“买入”

　　高盛目前上调京东集团-SW（09618）目标价由273港元升至283港元，评级维持“买入”。

　　高盛发表研究报告称，预期京东集团第二季收入同比增长30%，而非通会计准则及通用会计准则下净利润分别达39亿及141亿元人民币，净利润率分别为2%及7.3%，目前高盛将京东目标价由273港元，上调至283港元，维持“买入”评级。高盛指出，京东第二季度业绩表现强劲，但预计第三季收入增长速度将放缓，估计市场将关注公司第三季度的收入指标，预计收入将同比增长20%，而市场预期为23%，但高盛对京东中期至长期增长维持正面看法，预计2020-22年度收入分别增长24%、20%及20%，并相信其超市业务将成为公司长期业务增长的主要动力。

　　瑞信：上调JS环球生活（01691）目标价至10.5港元，评级维持“跑赢大市”

　　瑞信目前上调JS环球生活（01691）目标价由7.9港元升至10.5港元，评级维持“跑赢大市”。

　　大和目前将福耀玻璃（03606）目标价由19.11港元上调至26.9港元，维持“跑赢大市”投资评级。

　　大和发表研究报告称，7月美国轻型汽车销售的经季节性调整后年率（SAAR）同比下跌14%，较4月至6月跌幅的48%、30%及24%有所收窄。截至去年年底，福耀有50%的收入来自海外市场。大和认为，美国轻型汽车销售复苏将使公司在美国市场的销售行情受惠，其美国工厂的产能也有所提高。福耀于去年3月整合SAM为FYSAM，基于SAM今年首季度亏损收窄至120万欧元，公司目前有机会在第四季度达到收支平衡。

　　目前随着汽车智能化的趋势，公司正在致力于推出智能玻璃产品，早前公司就该业务分别与京东方及与北斗智联展开合作。大和认为，公司将业务扩展至高增值玻璃，这意味着公司可提高产品的平均售价并改善盈利能力。

　　基于目前公司平均售价前景改善，大和上调对其2020至2021年净利润预测4至10%。