东方园林(002310)股票03月18日行情观点:基本面差,空头趋势,建议调仓换股

2020-03-18 16:03:29来源:瞄股网作者:乔峰

今日东方园林股票行情观点:基本面差,空头趋势,建议调仓换股

东方园林股票2020年03月18日16时03分报价数据:

代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)
002310东方园林5.84-0.34-5.5026.186.256.35.818686.2752874.8

东方园林股票今日走势图

以下东方园林股票相关新闻资讯:

来源:国泰君安证券研究

1、地产谢皓宇团队认为前2月楼市数据下行,在预期之中。但二季度存在新的超预期,接下来基本面数据将在拿地、开工、销售、投资端全面爆发。推荐:万科A、保利地产、大悦城、华夏幸福等。

2、建筑韩其成团队认为全球疫情扩散导致经济下行压力、就业压力增加,加码基建有必要。国内基建密度仍低/负债情况较好/财政货币政策仍有空间,推荐央企/钢结构/设计/园林,如中国铁建/精工钢构/中设集团/岭南股份

行业事件快评:房地产《迎接全面爆发》2020-03-16

前2月楼市数据下行,在预期之中。投资增速为-16.3%,销售金额增速为-35.9%,新开工面积增速为-44.9%,整体幅度符合预期。需要注意的有两条:1)新开工面积依然较销售面积更大,前2月累计1895万方;2)2月新增居民中长期贷款仅371亿元。以上两组数据的反差,反映出房企行为依然是将高土地库存向商品房库存转移,同时,银行为了达到贷款目标,需要大幅度降低贷款门槛,例如提高单笔贷款金额,也即大幅度降低首付比例,以在较低销售额背景下完成贷款额的同比增长。

二季度市场将全面爆发,远超市场预期。至少有3项供给端成本,以使得理所应当的供需均向后移动无法实现。无法后移的利息支出、刚性建安支出(为什么投资下滑的幅度远低于其他指标)、各地公司运营成本,这三大成本无法向后移动,将使得供给的爆发动力远大于需求。同时,历史最高杠杆率所隐含的高土储库存,也使得爆发动力具备条件。因此,一旦疫情有所缓解,供给将井喷式向市场投放。

爆发后的线性外推,是形成周期的核心要素,除去Q1,二季度开始基本面将前高后低。企业一旦有所回款,在销售数据持续向好、地方政府降低拿地门槛并出让好位置地块,将在供需两方面推动土地市场上行,甚至出现地王。这是企业对市场线性外推的结果,而这也是形成周期的核心原因。除去Q1,逐步恢复正常的Q2开始,将成为年内高点,此后因为商品房库存的逐步累积(在前述第一点已经提到),市场逐步下行,并正式等待具备实质性作用的政策出台(降低企业杠杆率水平,例如开放定增、非标,或者限购城市放开)。推荐万科A、保利地产、中国金茂、招商蛇口、龙湖集团,受益华润置地、中国海外发展,以及刚刚进行融资的企业包括大悦城、华夏幸福、中南建设、蓝光发展、融创中国,受益旭辉控股集团、中骏集团控股等。

风险提示:政府重新放开前融、再走土地金融模式。

行业更新:建筑工程业《加码基建时不我待:有必要、有短板、有能力、有空间》2020-03-17

加码基建:有必要。1)2月全国城镇调查失业率为6.2%(1月为5.3%),31个大城市为5.7%;1-2月规模以上工业增加值同比实际下降13.5%;全球疫情进一步扩散,Q1国内GDP或负增长;2)建筑业是稳经济重器,亦是稳就业核心资产:①2019年10万家建筑企业、从业人数5427万;②据wind统计建筑业贡献城镇单位就业人口占比16%,远高于批零4.8%/住宿餐饮1.6%/文体娱乐0.8%;近10年建筑业贡献新增就业1620万人占比高达33%;③中国铁建、中国中铁两家基建央企每家都可直拉动就业超100多万人,是建筑业中稳就业的核心资产;④考虑建筑业上下游产业链上的水泥、钢铁行业均是劳动密集型,因此拉动就业更多更明显。

加码基建:有短板。1)中国城镇化率约60%远低日本92%美国82%,发达国家基本超80%,人口城镇化及城市群建设需要高铁轨交等互联互通;2)中国铁路密度约145km/万km2远低日本(约445)美国(超200)、铁路人均保有量约100km/百万人亦远低日本(约134)美国德国(超400);3)中国公路密度约50km/百km2远低日本(超300)美国(约70);4)京沪均超2000万人而通勤用轨仅约700km,东京都会区约3000万人近3000km;5)民生及文化:中国每千人床位4.3个低于日本(超13)德国(约8);人均公共图书馆2.3个/百万人低于美国日本(超25);6)环保:中国单位GDP能耗高。

加码基建:有能力。1)中国债务余额占GDP比重较低远好于日本(超220%)美国(超100%),具备基建建设的财政根基;2)国内已降息降准,目前一年期MLF为3.15%,后续货币政策仍有降息降准空间;3)提前批新增专项债额度1.29万亿多于2019年,且投向基建比例超65%(2019年不足30%);发改委提出扩大地方专项债规模;后续更多财政政策如专项债规模继续扩大/赤字率上调/特别国债等仍可期;4)PPP条例/基建REITs等均有可能;5)再融资放开,岭南股份拟定增募资12.2亿/蒙草生态10亿/东珠生态5.2亿等;6)2019年央企新签增速18.4%同比+12.3pct,单季度6/15/17/29%逐季加速,中国化学57%/中国中铁28%/中国铁建27%增速均较快。

加码基建:有空间。1)复盘历史3次经济下行/基建上行:①2008-09年建筑指数涨99%涨时约9个月,精工钢构最高涨2.8倍,PE从11到33倍;②2014H2-2015H1建筑指数涨288%涨时约12个月,中国铁建最高涨5.4倍,PE从5到25倍;③2016年建筑指数涨54%涨时约10个月,东方园林最高涨1.7倍,PE从15到34倍;2)央企估值最低,推荐中国铁建/中国中铁/中国建筑/中国化学/中国交建/葛洲坝;钢结构最前景,推荐精工钢构/东南网架/鸿路钢构/富煌钢构/杭萧钢构;设计最前端,推荐中设集团/苏交科等;园林预期最低,推荐岭南股份/东方园林/龙元建设/东珠生态等。

风险提示:经济好于预期、基建投资下滑、资金面转紧等

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  原标题:国资接盘民企密集上演,环保行业未来何去何从

  随着中国城乡控股集团有限公司(下称“中国城乡”)入主碧水源(300070.SZ)基本落地,又一家民营环保上市公司被国资接盘。

  据全国工商联环境商会统计,自2018年资本寒潮以来,已有包括神雾环保(维权)(300156.SZ)、盛运环保(维权)(300090.SZ)、东方园林(002310.SZ)等多起国资入股民营上市环境企业的案例发生。数据显示,2018年迄今实际转让或者签署股权转让协议的民营环保公司共计15家,其中有12家实控人授权方为国企,占比高达80%。

  民企寻求国资接盘,主要原因是面临融资难题。法国SKEMA商学院(苏州校区)客座教授于宝山告诉《华夏时报》记者,民营环保企业的项目投入资金大、回款周期长,同时融资成本还比国企高,加之存在政府拖欠企业款项的情况,2018年以来多家环保企业资金紧张,信用违约。

  2019年2月碧水源创始人、董事长文剑平曾接受《华夏时报》记者专访,称央企和国企的融资能力更强,贷款利率能够下浮。对民企则大多要比基准利率上浮25%,所以民企在与国企的竞争中就处于比较被动的地位。他甚至直言,未来环保行业或许会有更多企业复制他们的道路。“如果把环保行业比作一个生态系统,国企央企是乔木,民企是灌木,小微企业和个体户则是草本。未来乔木可能会越来越大,把更多的土壤、水分和阳光吸收走。”

  环保民企频遭接盘

  神雾集团是中国节能环保领域的领军企业,控股两家上市公司——神雾环保、神雾节能(*ST节能(维权),000820.SZ)。2018年,两家上市公司爆发债务危机和融资难题。当年前三季,两公司营收同比下降幅度均超过95%,净利均大幅亏损,幅度均超过140%。当年神雾环保还发生债券违约和银行违约,债务高企且公司股票被全数冻结。

  2018年11月,神雾集团与江西省南昌市新建区人民政府签订协议,南昌市政府出资平台将与多家机构共同成立60亿元的节能环保产业发展基金,支持神雾集团发展。

  2018年5月,四川省能源投资集团有限责任公司与盛运环保方面签订协议,前者准备以股权转让的形式接手盛运环保的控制权,并与后者开展多个项目的合作。但因盛运环保存在的违规担保、财务资助、债务到期不能清偿等问题一直未能解决,2019年双方合作终止。

  2019年3月,河北雄安新区管理委员会、中国雄安集团有限公司、清华大学、清华控股有限公司及启迪控股(启迪环境间接控股股东)签署了《合作框架协议》。根据协议,五方合作后雄安方面控股的基金将与清华控股并列成为启迪控股第一大股东。2019年11月,清华控股与雄安基金公司签订协议,从而实现双方共同控制启迪环境(000826.SZ)。

  伴随着国资入主民企,2019年以来,环保企业经历了一波更名潮。2019年11月30日,每年一届的中国环境上市公司峰会上,在新加坡主板上市的锦江环境总经理张超透露,公司刚刚开完股东大会,未来将更名为“浙能锦江环境控股有限公司”。 启迪桑德、国润环境、环能科技(300425.SZ)分别更名为启迪环境、四川发展环境投资集团和中建环能。2019年9月国祯环保(300388.SZ)公告称拟更名为三峡国祯环保,目前更名尚未完成。

  2019年12月,全国工商联环境商会主办的公开活动披露,95家央企中涉足生态环境产业的已有53家,涵盖了环境产业的所有细分领域。其中参与水处理的企业最多,有28家央企开展了各类水处理业务,包括工业废水处理、农村分布式水站处理和城市传统水务。北控水务集团(00371.HK)、首创股份(6000008.SH)等则成为行业头部国企。

  民企融资难是主因

  中国环境报社中国环保产业研究院1月发布的报告显示,在市场融资环境持续收紧的情况下,此前高速发展的PPP项目业绩下滑明显,环保板块整体重资产属性显著。当前板块整体市盈率约为15%,维持在历史低位水平。

  “2018年以来,有超过20家环境上市民企遭遇较为严重的资金难题,不同程度地出现现金流承压、债务危机,有些甚至资金链断裂,濒临倒闭。”全国工商联环境商会秘书长马辉近日公开表示。

  “过去几年去杠杆的过程中,民企确实遇到了很多困难,这也与民企自身的战略定位以及多元化扩张有关。”瀚蓝环境总裁金铎公开表示。

  他同时强调,环保产业拥有巨大市场空间和向上的发展趋势,可以容纳国企、民企乃至于外企共生共融。各种类型的企业可以分层次、分不同领域,在产业中共同发展。

  于宝山告诉《华夏时报》记者,环保业在中国发展时间不长,民众还没有形成环保消费的习惯,一般来说环保消费主要还是政府买单的环保项目。

  在目前中国环境下,不仅环保企业,民营企业资金成本比国企高已经成为公认的事实。环保工程类项目又需要大量资金的长期投入,短期内很难产生现金回款。而且PPP模式推广后,行业中还存在政府拖欠项目款的情况。“我注意到,2018年开始,一些环保企业的债券发生违约,说明债券背后的项目出现了回款问题。在这种情况下,基本不可能从银行贷款还债,寻求国资帮助就成了一个可能选项。”

  因此他认为,民营环保企业寻求国资入股或接盘,本质上还是一个商业决定,交易双方都存在利益考量,达成一致才能成交。民营企业有核心技术和经营优势,国资有融资和政策优势。“联合国有一个可持续发展目标(SDGs),中国也是主要的推动国家之一,长期来看国内仍有持续的环保需求。不论是民企还是国企,环保企业未来还将有长远发展。”于宝山表示。

  全国工商联环境商会会长、博天环境董事长赵笠钧指出:“未来产业将形成国企央企主导投资、民企专注细分市场技术的新格局。”他还表示,在国有、民营、外资等多种所有制经济并存的格局下,应当落实企业平等竞争的理念,营造公平有序的市场竞争环境;消除各种隐性壁垒和束缚,健全企业家诚信经营的约束机制,让各类市场主体平等参与市场竞争,最大限度地发挥创造力。

  来源:时代商学院

  原标题:时代热评|宝莱特减持事件追踪:深交所下发关注函,剑指信披违规

  时代商学院研究员 陈佳鑫

  【事件概述】

  3月13日,宝莱特(300246.SZ)收到深交所的关注函,关注函中称宝莱特3月11日在互动易平台表示其陆续接到来自疫情国家的订单,其中意大利一个订单就超过1000台高端监护仪,导致近期股价上涨较大。

  深交所据此要求宝莱特披露订单的详细情况,说明是否存在配合大股东减持的动机,是否违反了相关信息披露规定等,是否存在过度宣传导致误导投资者的情形等问题。

  3月16日,创业板指数下跌5.9%,宝莱特却逆势上涨9.17%至23.68元,自3月11日以来,4个交易日内累计上涨31.63%。

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