比亚迪(002594)股票01月24日行情观点:基本面差,走势较强,可考虑波段操作

2020-01-24 12:16:18来源:瞄股网作者:乔峰

今日比亚迪股票行情观点:基本面差,走势较强,可考虑波段操作

比亚迪股票2020年01月24日12时16分报价数据:

代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)
002594比亚迪59.830.560.94559.2757.9961.8857.512915.85173536.64

比亚迪股票今日走势图

以下比亚迪股票相关新闻资讯:

来源:未来智库

(获取报告请登陆未来智库www.vzkoo.com)

投资建议

? 2019年汽车销量下滑8.2%,预计2020汽车销量下滑0.6%,中期看行业将处于 “平台期”。乘用车中,日德系处于强势产品周期,一线自主逐步恢复元气。长期看我国汽车千人保有量仍有望达300-400台。

? 随低端产能去化,产业链风险增加,配件企业应收账款周转变慢,坏账风险增 加。政策是汽车业指挥棒,短期我们认为限购限行区域性放松将带动部分需求;中长期看全面的消费刺激政策或将不再出现,未来汽车业政策总体原则是更开 放、更市场化、更环保,企业将处于一个竞争加剧的行业环境。

? 预计2020年全球新能源汽车销量有望超过300万辆,同比增长超过40%;其中国 内销量有望达到180万辆,同比增长50%,增长的实现短期仍依赖政策端和车企 端,特斯拉国产化有望刺激部分私人消费需求。

? 2019年全球动力电池装机量有望超过100GWh。电动车百人会释放政策维稳信号, 2020年中国电动车市场有望重启增长之路;欧洲和美国迎来电动车政策利好, 全球动力电池装机有望达到130~160GWh。

? 冬尤在,寻存量王者:平台期行业龙头份额提升显著,推荐长城汽车、宇通 客车和潍柴动力。汽车电动化进入高质量发展阶段,推荐具备核心竞争力、已 拥有优质客户的电动车上游配件企业,如宁德时代、宏发股份、当升科技、璞 泰来和新宙邦,关注三花智控。全球化进程中零部件企业具有重要发展机遇, 推荐兼具技术实力和全球优质客户的企业,强烈推荐星宇股份,推荐福耀玻璃、 银轮股份、中鼎股份等。

一、2019年汽车整体销量同比下降8.2%

? 2019年汽车行业累计销量同比增速为-8.2%,连续两年负增长,预计2020年增 速为-0.6%。

? 三四季度降幅逐步收窄:2019年第四季度汽车整体销量同比增速为-2.5%, 前三季度分别为-11.3%、- 13.5%、-5.5%。

? 利润降幅大于销量降幅,但逐月收窄。2019年1-11月,汽车行业整体销量增 幅为-9.1%,收入增幅为-2.6%,利润总额增幅为-13.9%。

? 二手车增长较快:2019年全国二手车交易量为1492万辆,同比增长8%。2019 年国五切换国六对交易量有所影响,2020年预计增速提升。二手车均价较 低,可替代部分低端车。未来随限迁政策放开,二手车销量将进一步激活。

? 保有量持续提升:截止到2019年12月全国汽车保有量为2.6亿辆,按14亿人口 计算,千人汽车保有量为186。

? 库存系数位于合理区间:2019年12月汽车经销商库存系数为1.33,位于警戒 线之下。

? 汽车零售额增速年底回正:2019年12月,汽车制造业的零售额当月同比增速为 1.8%,累计同比为-0.80%。

? 汽车工业增加值回暖:2019年12月,汽车制造业的工业增加值当月同比为 10.40%,累计同比为1.80%。

? 产能利用率处于近年低位但4Q环比有所好转:2019年四季度汽车制造业产能 利用率为78.5%,全年累计为77.3%。

? 上汽集团出口亮眼:2019年汽车出口102.4万辆,同比下降1.6%,上汽集团出 口35万辆,其中MG海外销量13.9万辆,位列中国出口单一汽车品牌第一。

二、乘用车日系德系强势、SUV率先回暖

? SUV份额提升、MPV和交叉型乘用车份额下滑:不同车型占比基本稳定,交叉 型乘用车份额逐步降低,低端车份额下降,SUV份额提升1.1个百分点。

? SUV降幅好于轿车。2019年全年轿车销量为1025.0万辆,同比增幅为-11.1%。SUV销量为916.9万辆,同比增幅为-8.3%。

?? 热销轿车为日系德系、热销SUV仍是自主品牌。2019年全年轿车和SUV销量前 三车型分别为新朗逸、轩逸、卡罗拉和哈弗H6、博越、途观。

? 一汽大众销量最高,汽车行业市占率集中度提升:前十家企业市占率为 59.8%,同比提升1.7个百分点。品牌分化严重,上汽通用和长安福特下滑较 明显。

? 日系德系强劲、自主承压:2019年轿车+SUV,法系品牌、韩系品牌、美系品 牌、德系品牌、日系品牌以及中国自主品牌的市场占有率分别为1%、5%、 9%、26%、23%、36%。日系、德系市占率同比分别提高3个百分点,自主、美 系份额下滑。

? 终端销量降幅收窄:2019年全年乘用车终端销量同比-4.1%,其中四季度降幅 逐渐收窄。

? 2019年下半年开始交叉型乘用车降幅扩大,SUV回暖。SUV11月和12月终端销 量同比增速分别为6.2%和8.5%。

三、新能源汽车下滑、A级车占比提升

? 新能源销量首次下滑:2019年,新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6 万辆,同比分别下降2.3%和4.0%。

? 纯电动乘用车占比近70%。2019年新能源汽车中,纯电动乘用车占比69.3%, 纯电动商用车占比11.4%,插电式混合动力乘用车占比18.8%。

? 纯电SUV份额提升:2019年新能源乘用车按车型销量,纯电动SUV销量同比增 加,插电式混合动力SUV销量下滑,纯电动轿车和插电式混合动力车型销量基 本与2018年持平。

? 车型结构优化、A级纯电占比大幅提升:2019年新能源乘用车按级别销量,A 级纯电占比大幅提升,A00级纯电动车型占比大幅下滑。

? 比亚迪国内销量第一:2019年新能源汽车企业中比亚迪销量最高,超过18万 量,市占率为18.4%。长城汽车凭借欧拉后来居上。

??主销车型绝大多数用于网约车的纯电车型:2019年全年新能源汽车年度销量 前十车型中主要以纯电车型为主,用途绝大部分是网约车,如北汽D50、比亚 迪E5等。

? 特斯拉全球新能源销量第一:2019年1-11月特斯拉30.48万辆为全球销量第 一;比亚迪1-11月份销量为20.85万辆,位居全球第二;而北汽新能源则以 12.40万辆的销量排在第三位。

四、重卡销量维持高位、皮卡解禁城市增多

? 重卡销量维持高位:2019年全年重型卡车销量为117.4万辆,同比增幅为 2.3%。受蓝天保卫战、排放法规和超载治理加严等影响,重卡维持较高的景 气度。

? 物流重卡占比高:2019年全年货车整车销量为25.3万辆,重卡底盘销量为 35.6万辆,半挂牵引车销量为56.5万辆。受益于电子商务和快递行业的发 展,近年来物流重卡景气度较高。

? 从重卡前瞻指标判断未来短期重卡或仍有增长潜力金融机构新增人民币中 长期贷款同比增速继续提升,未来一个季度重卡销量或将继续提升。国三淘 汰+按轴收费+合规运营将共同保障2020年重卡维持在115-120万台之间。

? 新能源客车继续下滑、公交车占比微增:2019年全年大型、中型、轻型新能 源客车销量分别为3.9万辆、3.2万辆、1.5万辆。2019年全年新能源按用途分 类,公交客车占比83.2%,较2018年的82.8%小幅提升。

? 龙头宇通客车份额显著提升:2018年和2019年主要企业在中大型新能源客车 的市占率:宇通客车市占率29.1%,同比提升1.7个百分点,中通市占率为 10.3%,同比下降4.5个百分点。

? 客车出口增长,“一带一路”或是增长点:2019年全年客车出口量为4.2万 辆,同比增幅为27.3%。

? 金龙出口增加、宇通略降:金龙客车出口量为25252辆,同比增幅为30.8%, 主要以轻客为主;2019年全年宇通客车出口量为7045辆,同比增幅为-1.8%, 主要以中大型客车为主。

? 皮卡解禁遍地开花、有利于中长期放量:皮卡全年销量为45.2万,同比下滑 4.7%。长城汽车皮卡依然保持市占率30%以上,份额遥遥领先,江铃皮卡因国六 产品迟滞、宝典退市等原因陷入销售困境。2020年1月,重庆和南昌宣布放开皮 卡进城,未来有望更多城市对皮卡进行解禁。产品趋势——乘用车化?高端 化。长城的汽油皮卡较受欢迎。

五、主要企业2019年业绩预告和2020年规划

上汽集团点评:从终端销量角度来看,通用汽车为2019年最大拖累,2019年全年销量下 滑幅度较大,主要原因是1、三缸机垂直切换导致产品力受损、消费者观望。2、凯迪拉 克和雪佛兰品牌新老产品交替导致销量出现暂时性波动。往2020上半年看,凯迪拉克品 牌3款轿车产品型谱补齐,叠加新品爬坡上量。通用汽车别克和雪佛兰品牌通过19年下 半年调整,预计英朗、科鲁泽、威朗、科沃兹等低端跑量车型将逐步搭载L2B 1.5L四缸 发动机进行过渡,未来再搭载全新四缸发动机,2020上半年上汽通用销量有望得到改善。

六、动力电池:装机小幅增长,集中度再提升

? 2019年国内动力电池装机量62.2GWh,同比增长9.2%。2019年动力电池装机呈 现出前低后高、年末翘尾的走势,在新能源汽车产销下滑的背景下,由于单 车带电量的提升,装机实现小幅增长。2020年在政策维稳预期向好、特斯拉 国产化刺激私人消费等利好因素下,国内动力电池装机量有望重回50%以上高 增长态势。

? 2019年国内动力电池装机量62.2GWh,同比增长9.2%。2019年动力电池装机呈 现出前低后高、年末翘尾的走势,在新能源汽车产销下滑的背景下,由于单 车带电量的提升,装机实现小幅增长。2020年在政策维稳预期向好、特斯拉 国产化刺激私人消费等利好因素下,国内动力电池装机量有望重回50%以上高 增长态势。

? 行业集中度高度集中后或将分散。2019年国内装机前四名保持不变,5-10名位 次发生了较大变化。宁德时代市占率超过50%,较2018年继续提升;比亚迪受到 自身新能源汽车销量下滑的影响,市场份额缩减;亿纬锂能、中航锂电、欣旺 达进步明显,二线电池厂商竞争更加激烈。CR10占比达到88%,集中度进一步提 升。2020年随着外资电池的放开以及合资车型放量,行业集中度将会分散。

七、充电桩:保有量稳步抬升

? 充电桩保有量稳步抬升。截至2019年底全国公共充电桩保有量为51.6万台, 同比增长55.9%;19年全年新增公共充电桩18.5万台,增速同比提高79.5%。

八、行业新闻与企业动态

事项:根据官方信息,长城汽车与通用汽车签署收购印度塔里冈工厂协议,包括塔 里冈工厂在内的通用汽车印度公司将移交给长城汽车,该笔交易预计将于2020年下半 年完成。

点评:印度经济发展较快,拥有人口13.5亿,2019年乘用车销量296.4万辆,2010-2018 年销量CAGR为4.4%,未来依然具备较大增长潜力。截至2019年SUV份额为11%,相 比欧洲、中国、美国30%-45%左右的市场份额仍有较大提升潜力,现阶段销量靠前车 型以经济型小型SUV为主。我们尤其看好印度SUV市场发展。

通用印度塔里冈工厂于2008年建成,位于印度西部,其年产能为16.5万台整车和16万 台动力总成,紧靠西海岸港口,向西可以辐射中东、非洲市场,此项收购预计于2020 年下半年完成。公司预计2020年2月将参展印度车展,带领旗舰SUV哈弗H9、电动车 欧拉品牌参展,并发布印度市场战略,进军印度市场。印度目前最大品牌为铃木, 占市场份额约为50%,销售车型多为可靠低廉的小型车,以此类推预计长城的成本控 制能力+可靠的SUV产品为其在印度市场优势所在。

公司2019年出口销量为6.5万台,同比+38.7%,2019年6月俄罗斯图拉工厂投产,截止 2019年11月,俄罗斯销量已经超过1万辆(预期2020年销量超过2万台),公司全球化 战略稳步推进,我们预计未来三年公司将在全球新开设三家工厂,打开全球化空 间。由于海外市场竞争程度逊于国内,我们预计在一定规模效应下,海外市场盈利 能力将处于更高水平,看好公司海外市场在3-5年达到30万销量市场规模。

……

(报告来源:平安证券

获取报告请登陆未来智库www.vzkoo.com。

联交所最新资料显示,1月17日,摩根大通增持比亚迪股份(01211)210.2099万股,每股作价48.1468港元,总金额约为1.01亿港元。增持后最新持股数目约为5556.65股,最新持股比例为6.07%。

截至今日收盘,比亚迪股份跌2.32%,报46.35港元。

原标题:比亚迪子公司3.5亿增资腾势,中德“混血”品牌能否逆风翻盘? 来源:36氪

编者按:本文来自36氪「未来汽车日报」(微信公众号ID:auto-time),作者:程潇熠。

作者 | 程潇熠

编辑 | 吴岩

近日,比亚迪发布公告称,公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司,对腾势新能源现金增资认缴3.5亿元。至此,腾势共获得比亚迪与戴姆勒共同增资的7亿元,双方股比保持为50:50。

本次增资是按照腾势新能源各股东的持股比例以现金方式共同增资认缴。比亚迪在公告中表示,此次股东双方的增资资金主要用于腾势新能源补充运营资金,在当前行业竞争趋势激烈的状态下,为腾势新能源提高研发实力提供资金支持,以便其后续业务发展。

快速索引: