TCL集团(000100)股票09月17日行情观点:不具备长期投资价值,走势较强,可考虑波段操作

2019-09-17 11:59:12来源:瞄股网作者:乔峰

今日TCL集团股票行情观点:不具备长期投资价值,走势较强,可考虑波段操作

TCL集团股票2019年09月17日11时59分报价数据:

代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)
000100TCL集团3.6900.0003.693.73.813.6821298.6279631.1

TCL集团股票今日走势图

以下TCL集团股票相关新闻资讯:

来源:天风研究

【有色】全球宽松,有色起舞。全球进入降息周期。国内降准即将到来。全球宽松有色起舞。黄金风景独好。美联储自 1974 年以来进行过 19 轮降息,降息周期附近金价平均涨幅达 38.1%;2007年9月18日至2013 年高点,金价上涨166%。同时国内黄金企业弹性较大,本轮降息周期有望带来黄金价格继续上涨。推荐国内黄金龙头山东黄金,建议关注中金黄金。银价弹性更高。二战以来黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及 15 年末至 16 年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。推荐银泰资源,建议关注盛达矿业。铜价也可一战。基本金属中铜的金融属性最强,在 2007 年之后的宽松中铜价的涨幅 259%在基本金属中位列第一,并创历史新高。在全球性宽松中,铜价有望再次进入上涨通道。推荐云南铜业、江西铜业和紫金矿业。

【有色】钨:越过“三重底”,“钨”法阻挡。三重底:价格底、盈利底、库存底。价格底:价格跌至历史底部,下跌空间有限。盈利底:价格下跌、成本上移,全产业链亏损扩大。库存底:产业链库存去化殆尽,降无可降。产业链边际改善,价格企稳反弹。边际变化之一:需求企稳,价格反弹。边际变化之二:产业链自发性减产,本就脆弱的供应链进一步恶化。边际变化之三:泛亚库存司法拍卖,价格天花板消失。中长期值得期待,钨价或将迎来新起点。预计2019-21年钨行业分别短缺0.56万吨、0.59万吨和0.88万吨。站在钨行业周期底部,当前钨行业面临“价格底、盈利底、库存底”,随着需求端的持续好转,以及产业链库存恢复性补库,钨价开始反弹,泛亚库存司法拍卖完成之后,价格天花板消失,钨价或将迎来新起点。钨相关标的业绩有望得到持续修复,建议关注板块结构性机会。建议关注:中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业以及厦门钨业。风险提示:泛亚司法拍卖不及预期或流拍的风险;国内需求回暖不及预期的风险;出口继续下滑的风险。

电子】TCL集团深度研究:周期与成长共振,大小屏全面发力。1. TCL 集团:资产剥离,华星光电+产业金融双轮驱动。2. 大屏量价齐升:华为智慧屏开启 IoT 大屏新生态,引领 Mini-LED/QLED 创新。3. 大屏价格周期底部,海外产能加速退出,大陆份额、话语权持续提升。4. 中小屏持续升级:柔性/折叠 OLED 是主要驱动力。5. 大小屏齐发力,华星光电有望进入全球 FPD 综合实力前三。鉴于 TCL 剥离部分资产后聚焦半导体显示及材料产业,我们调整公司 19-21年营收预测至733.0/700.2/828.6亿元(19/20年原值:1129.5/1147.6 亿元),归母净利润为 41.5/50.3/60.5 亿元,对应的 EPS 分别为 0.31/0.37/0.45 元/股。参考同行业公司估值(京东方 A 和深天马 A),谨慎考虑给予公司 2020 年 17 倍 PE,对应目标价为 6.29 元,维持买入评级。风险提示:产能释放不及预期,技术升级不及预期,OLED 行业竞争加剧。

电子】中芯国际:拐点将至,扬帆起航。营收/毛利率/产能均迎来拐点,短期受益于产业复苏,产能利用率持续饱满中。中长期受益于“新应用驱动+国产替代+先进制程突破”三重动能积聚。14nm工艺将于年底贡献有意义的营收,或于明后年实现规模量产。12nm的开发也有突破,在先进制程上逐步缩小与世界代工巨头的差距。上海是产能重点,向先进制程前进。我们看好5G、AIoT 及国产替代等对公司的长期驱动,维持公司2019 年 EPS 为0.17 港币的预期,预计 2020-2021 年EPS 分别为 0.22、0.43港币。预计随着 14/12nm 的量产,ROE回升,给予公司 1.6 倍 PB,对应目标价 13.84 港币。将评级从“增持”调高到“买入”。

基于终端智能化趋势,电子元器件占终端价值比例提升的行业或将快速成长。5G时代的来临,将拉动信息产业链、半导体等电子行业进入快速成长周期,为电子行业带来新一轮“十年黄金发展期”。受外围环境不稳定因素影响,我国半导体芯片、集成电路国有化诉求迫切,加之5G带来的全产业链的变革,A股市场电子板块全线爆发。回顾过去30年,每当重大创新性的终端产品出现——例如90年代的电脑,2000年代的MP3、手机,2010年代的智能手机——都会为电子行业带来阶段式的快速增长。预计接下来一段时间,电子企业的股价仍将迎来一轮中周期上涨,继续坚定看好。短期和中期角度,此轮5G周期受益的相关板块包括通信设备商、射频前端、光模块光器件、PCB、云计算等板块。3-5年的长周期角度,2022年以后,向下衍生新型终端的产业链,如AI、车联网、物联网进入高速发展期。个股非常关注自主可控,仍然是精选个股逻辑。

原标题:16天、92场比赛,TCL如何借篮球世界杯玩转体育营销 来源:懒熊

每逢大赛,都是企业体育营销的一场“焦土战”。手握2019FIBA篮球世界杯全球合作伙伴和中国男篮主赞助商两大资源,TCL通过多维度的营销造势,实现了商业价值的落地。

尽管夺冠大热美国队、塞尔维亚队连续爆冷,但2019FIBA篮球世界杯最后阶段的比赛依旧火星四溅。

9月13日,阿根廷、西班牙分别经过苦战击败法国、澳大利亚会师决赛;在9月15日的决赛中,西班牙队凭借丰富的经验和整体性一直压制阿根廷队,最终以95:75获胜,时隔13年再次登上国际篮坛最高领奖台。

决赛中,西班牙队核心后卫里基·卢比奥砍下20分7篮板3助攻,被评为决赛“TCL全场最佳球员”。赛后,TCL创始人、董事长李东生与TCL集团副总裁魏雪及篮球世界杯全球形象大使、篮球巨星科比·布莱恩特共同为卢比奥颁奖。本届世界杯的92场比赛中,中国队的郭艾伦、阿根廷队的斯科拉、美国队的杰伦·布朗等多位为球迷所熟知的球星先后获得这一奖项。

由于没有足球世界杯、奥运会和亚运会,2019年本是传统意义上的体育小年。但因为篮球世界杯的举办,今年又被视为篮球大年。

本届世界杯,参赛球队首次从原先的24支扩军至32支,是历史上规模最大的一届,同时也是国际顶级篮球赛事首次落地中国。各国男篮在世界杯上的成绩将直接决定其2020东京奥运会的参赛席位,无疑也提升了赛事的观赏程度。腾讯体育此前发布的调查显示,有83.5%的相关品牌认为篮球世界杯是今年最重要的体育营销资源。

实际上,每逢国际大赛的举办,都是企业体育营销的窗口期。无论是权益的运营、激活、推广,还是终端消费的获取、转化、变现,考验的是赞助商的综合实力。围绕本届世界杯,包括耐克、天梭、万达等头部赞助商都纷纷花大力气抢占赞助席位。据2019FIBA篮球世界杯中文官网显示,本届赛事的赞助商和合作伙伴数量达到18家,赞助商规模超过了2018俄罗斯足球世界杯。

而作为2019FIBA篮球世界杯的全球合作伙伴,同时也是与中国男篮合作了十年的主赞助商,TCL在本届篮球世界杯之前就实现了战略卡位。从预热期到决战时刻,这个全球领先的智慧科技品牌进行了多维度营销造势活动,在各个主流渠道持续曝光,充分实现了手中两大篮球IP的商业价值落地。

借势与造势

从传播的角度,一项国际顶级赛事从主办城市的揭晓到赛事收官,会引发多轮关注。尤其是赛事最后的冲刺阶段,各方资源汇聚于此,赛事本身的话题度也会不断被推高。对于已经持有相关IP资源的赞助商来说,就不但要擅于造势,还要及时借势。

本届篮球世界杯处于一个特殊的历史节点上——今年不仅是首次中国首次举办该项赛事(包括其前身世界男篮锦标赛),更是新中国成立七十周年华诞。TCL所进行的一系列营销策划,就既有结合宏观背景的“大故事”,又有现场精准营销的“小细节”。

世界杯前,回顾TCL相伴“篮球”风雨十载的纪录片大国品牌《成就不凡篇》正式登录了CCTV-1。早在2009年,TCL便与中国男篮及CBA联赛签约,这部纪录片也同时呈现了TCL通过篮球从中国赛场跨向全球赛场的十年历程。

中国男篮出征篮球世界杯前的8月22日,TCL在广州举办了以“主角登场、 势不可挡”为主题的助威仪式。此时篮球世界杯进入最后的倒计时,TCL的助威仪式上不但把“篮球进入中国时间”做成了创意卷轴,还揭晓了颁给全场最佳球员的“上将杯”。后者的设计灵感源于国粹京剧,并且由全球10万网友参与票选并最终命名。

如果说助威仪式是TCL在赛前一次综合发力的话,本届世界杯比赛期间的助威团则是助威仪式的延续和落地。这其中,不仅有TCL在全球的员工,如中国助威团、希腊助威团、菲律宾助威团等,还有其在全球范围内的普通用户,比如TCL在日本发起的用户招募。对于一家已经全球化的企业来说,这些举措显然有助于其强化与各区域员工和用户的情感和认知连接。

8月31日,随着篮球世界杯比赛的正式打响,TCL也正式与中国男篮一起登上国际篮球的顶级舞台。在中国男篮的球衣、训练服的正面显著位置,TCL的商标与代表着中国的英文字母“CHINA”都一同展现在全球观众面前。每个比赛现场, “TCL红”——赛场LED广告牌及地贴广告更是高频触达全球观众眼球。

如此大规模的造势投入为TCL带来了巨大的曝光量和传播度。

尽管中国男篮的成绩不尽如人意,但其在本届世界杯受到的高关注度不容置疑。CCTV未来广告公司的统计数据就显示,仅在CCTV-5直播的4场中国队比赛,吸引了超过1.6亿观众收看,4+平均收视率高达1.95%,单场最高直播收视率一度夺得2019年收视冠军。在腾讯体育平台上,4场中国队比赛的单场最高播放量达到3500万,与2016年NBA总决赛“抢七大战”几乎持平——此前这场NBA历史上的经典逆转战创下了腾讯体育平台的单场播放量纪录;而腾讯体育平台上决赛的单场播放量也超过2000万。

本届世界杯还在全球179个国家和地区,经由81个媒体机构进行了转播。据美国体育营销公司沃瑟曼(Wasserman)预计,2019篮球世界杯将在全球吸引8.6亿的收视观众,覆盖的体育人群数量将达数十亿。比赛期间,科比、诺维茨基、吉诺比利、波什、罗斯、帕克等国际篮球巨星也悉数被吸引前往现场观赛。TCL作为FIBA全球合作伙伴把自己的商标呈现在了全世界数十亿的篮球观众前。

突破圈层

某种程度上,今年的篮球世界杯是TCL在篮球领域多年耕耘的一次集中呈现。在找准了中国男篮这一核心IP之后,TCL已进行了十年的持续性投入和深耕细作,将其积累成为了品牌资产。

而随着社交媒体的兴起和用户分层,传统的“多金撒币”式粗放投放早已不合时宜,围绕新一代消费者的精准营销不但需要与目标客户更紧密的互动,还需要实现不同圈层的跨越连接。

本届世界杯期间,由TCL发起的多个微博话题登上过热搜。新浪微博上的数据显示,#中国篮不住##篮球世界杯最佳球员#两大话题共有5.1亿阅读,互动量达86万。

另一方面,篮球如今已经是中国最受欢迎的运动之一,而且参与人群呈现出年轻化的特点。年轻人自然是产业内各大玩家争相竞争的目标用户。如何突破圈层触达广大年轻观众,近年来越发成为一个被广泛探讨的话题。

根据腾讯企鹅智库在2018年底发布的《2018中国篮球产业白皮书》,在20岁以下年轻人和25-35岁成年人两个典型群体中,反馈身边好友喜欢篮球最多的网民,分别为52%和40%左右,在所有运动中排名第一。

也正因如此,篮球是近两年“体育+娱乐”的一个热门项目。以去年《这!就是灌篮》成为一个现象级节目为开端,至今已有多家网络平台和电视台宣布或推出了篮球综艺。职业体育联盟与娱乐明星的跨界合作也越来越多,今年春节期间,因参加《偶像练习生》成为新一代顶流的蔡徐坤就担任了NBA首位“新春贺岁形象大使”。

作为一场在家门口举办的世界顶级赛事,本届篮球世界杯引发的社会效应不言而喻。在92场比赛赛后的“TCL全场最佳球员”颁奖中,TCL的“篮朋友”涵盖了诸多篮球大咖和娱乐明星。这其中,既有科比、诺维斯基、巴特尔等中外篮球名宿,又有马天宇、汤晶媚等人气明星。

8月31日中国男篮首战以70比55战胜非洲劲敌科特迪瓦,马天宇不但为全场最佳球员郭艾伦颁奖,当天下午还身着中国男篮专属应援T恤,呼吁粉丝和球迷一起支持中国男篮。而有统计显示,在中国年轻人中,有60%的追星族,会因为娱乐明星参与了某个体育赛事或节目,而关注该项体育内容。

值得一提的是,本届世界杯开赛前,TCL还联手2019年红点奖获得者、国内知名插画团队木头猫创始人兼主笔胡云峰推出了国潮广告。8月19日起,这个颇具“国风”特色的广告从北京国贸地铁站逐步扩散到全国各地,在北京上海等全球百余座城市的人流量黄金地段出现,渠道涵盖地铁、高铁、机场、商场等。这是TCL争夺年轻一代消费者注意力的重要举措。

“国潮兴起”同样是近两年的一个热门词汇。根据尼尔森最新发布的2019年第二季度中国消费趋势指数报告,情怀以及消费者对品牌的认可度是国货崛起主要核心驱动力;今年1月到7月,“国潮”关键词搜索量同比增长392.66%,90后和00后为“国潮”产品贡献了超57.73%的购买力;其中,95后消费占比超过四成,达25.8%,成为国潮第一大消费群体。

与此同时,TCL还为中国男篮的每场比赛设计了专门的“态度”系列海报。虽然中国队在小组赛1胜2负的战绩受到了很多批评的声音,但是竞技体育的魅力不仅在于运动美学,也在于他的不可预测性。因此,TCL在中国队首胜时的海报语言是:“年轻别被看清”,在挑战委内瑞拉时是:“一起扛,一起狂”,在对阵韩国队时说:“只管拼”。

这种价值观营销给品牌带来的认同感,从耐克发布卡佩尼克广告后收获的积极效果就可见端倪。咨询公司DoSomething公布的一项调查结果显示,超过76%的Z世代(指在1990年代中期至2000年后出生的人)会为了支持一个品牌的立场而选择购买或者愿意购买该品牌的产品;超过67%的人会因为品牌立场与他们的价值观不符而选择不再购买或者考虑不再购买该品牌的产品。

体育营销2.0:本土化+全球化

篮球世界杯结束之后,如何在过往20多年的体育营销经验上继续向前迈步,是TCL接下来需要思考的问题。

TCL体育营销从本土启程,历史可以追溯到1994年。以赞助中国足球甲级联赛为起点,TCL此后成为了多支国内足球俱乐部的赞助商与合作伙伴。除了连续十年成为中国男篮的主赞助商及CBA联赛官方合作伙伴,TCL还在排球方面进行了布局,先后成立郎平排球基金会、赞助中国女排。三大球之外,TCL的体育营销已拓展到网球、高尔夫、橄榄球等项目。

作为中国第一批“出海”的企业,TCL的体育营销被拉升到全球化视角。今年美洲杯期间,TCL在巴西里约国际机场策划了主题为“打破边界”的创意营销事件,把行李转盘改造成了“惊喜足球场”,旅客的行李被看作足球,落入转盘上不同的获奖区域便得到对应奖励,同时还有微笑互动和拥抱挑战。其背后所传递的是“让人与人、家与家的生活没有边界,让世界没有边界”的价值理念。而这种玩转价值观输出的营销正是一个品牌全球化的必然产物。

不过,如同中国企业的国际化之路从产业链整合到品牌运营的迭代一样,中国企业的体育营销也在不断升级。无论是从市场层面还是营销层面,全球化和本土化都是驱动品牌在全球不同区域真正落地的“两轮”。

从全球范畴来看,尽管足球和篮球是体育大项,但一些细分市场还有极具本土特色的热门体育项目。这就意味着,全球化企业的体育营销需要在全球不同区域进行IP细分,打造差异化及垂直细分的高效布局。

目前,TCL根据不同市场的特点有不同的体育项目赞助:在澳大利亚,TCL于2016年成为澳超联赛墨尔本胜利队的赞助商;在美国,TCL赞助NBA明尼苏达森林狼俱乐部,并且签约北美代言人“字母哥”扬尼斯·安特托昆博;在巴基斯坦,TCL是板球俱乐部(Pershawar Zalmi)的赞助商;在柏林马拉松赛场上也能看到TCL品牌的身影。

尤其是在足球氛围极为浓厚的南美大陆,TCL近三年构建了“世界顶级球员+顶级国际赛事+顶级国家队+顶级潜力球员”的立体式足球IP金字塔,实现了南美足球IP领域的“垄断布局”。

2017年,TCL成为阿根廷罗萨里奥中央队的球衣赞助商;而在巴西, TCL完成对巴西裁判员协会的赞助,使自己的品牌Logo出现在裁判服衣袖的醒目位置。2018年,TCL签约世界级球星内马尔作为TCL全球品牌大使。在签约内马尔之后,TCL巴西合资公司的一位员工回忆说:“以前我的朋友并不特别关注TCL品牌,签约内马尔之后,他们突然跑过来问我,是不是在内马尔代言的那家公司工作?”

在识别和占有美洲杯、内马尔这样的头部赛事、球星资源之后,TCL也得以在美洲市场形成主流通道曝光及推广效应,有效覆盖了当地消费者人群。以巴西市场的品牌营销案例作为标杆,TCL已经将同样的成功经验复制到印度,明年还可能回继续复制到全世界其他国家和地区。经过20多年的营销实践,TCL已经打造了多个体育营销样板市场,而且在全球不同市场根据区域情况快速复制。

与之相对应的是TCL全球化程度的不断提升。

根据TCL的官方数据,2018年TCL海外产品销售收入占总的产品销售收入的50%左右。2019年上半年,TCL海外产品销售收入增长也是超过了国内销售收入增长,TCL实业控股股份有限公司实现营业收入403.1亿元,同比增长9.8%,其中,彩电出货量以市场占有率14.3%保持全球第二。

这个已经在海外市场“再造了一个TCL”的中国品牌,目前还在进一步完善全球化布局,目标是实现业务的国际化乃至整个产业供应链的全球化。

TCL体育营销的全球化布局已经取得阶段性成果,而全球化营销作为全球化的三驾马车之一更是尤为重要。通过本届篮球世界杯可以看到,TCL能够打通体娱圈层实现营销交叉渗透,玩转融入科技基因的体育营销,打造了新标杆。那么加装了如此体育营销助推器的TCL必将在全球化的道路上越走越宽。

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来源:国信研究

行业与公司

电子行业点评:当前电子行业估值处于什么水平,未来如何投资

事项:

电子行业半年报分析及行业观点。

国信电子观点:

行业目前来看主要分为三类主要资产:一是受益于行业需求旺盛或大客户需求崛起,处于业绩释放期的龙头公司。此类公司主要集中在5G基站及华为产业链;二是手机消费电子产业链受制于手机整体出货量处于衰退期,龙头公司都在积极布局,市场预期随着5G手机换机潮的到来,龙头公司将受益于产业升级;三是预期周期反转以及受益于贸易战背景下进口替代预期较强的硬核科技公司,此类公司主要集中在半导体细分子行业。三类资产所处行业目前处于什么阶段,龙头公司业绩表现如何以及我们关于投资的观点详见正文。

评论:

目前电子行业估值处于历史较低水平

2010年以来电子行业估值PE(TTM)平均值为46.19倍,中值为45.34倍。历史最低值为2012年11月份和2018年11月份21倍的水平。目前电子行业PE(TTM)为36.52倍,处于历史估值中枢以下,历史上来看处于相对低位。

消费电子龙头公司强者恒强,细分产品创新带动业绩高成长

受制于智能手机产业进入成熟期,大部分行业公司净利润出现下滑或者较大波动。行业表现出来的特征是,龙头公司利用资源禀赋(技术、人力、资金等能力)实现份额提升,把握住细分产品创新,表现出强者恒强。部分细分产品创新带动龙头公司业绩快速成长,例如屏下光学指纹、TWS无线耳机等创新带动汇顶科技、立讯精密、歌尔股份等相关公司业绩快速成长。

从估值水平来看,龙头公司2019年的动态PE估值在30-40倍左右,2020年动态PE在20-30倍之间。随着2020年5G手机渗透率快速提升带来的换机潮,以及5G手机创新带来的ASP提升,龙头公司将会受益于这一行业红利,相比历史估值水平,公司业绩和估值仍有上调预期。

5G产业链公司受益5G基站产业趋势,业绩正处于爆发期

在国内通信设备龙头公司带动下,5G产业国内已经进入加速建设期。受益于下游需求快速增长,通信PCB、基站天线零组件、介质滤波器等配套零部件需求旺盛,相关公司如沪电股份、深南电路、飞荣达以及生益科技等公司业绩出现井喷式增长。同时在贸易战背景下,国内产业链正在加紧实现产业升级,实现如高频高速覆铜板等关键材料实现突破,生益科技、飞荣达、华正新材等相关公司业绩有望在5G整个产业周期快速成长。

从估值上来看,龙头公司2019年动态PE在40倍左右,2020年动态PE在30倍左右。产业链调研显示,华为2019年基站建设数量在40万站左右,2020年、2021年预计到100万站、200万站,同时中兴通讯、诺基亚、爱立信等设备厂商将在2020年开始进入订单高峰期。我们预计提前做好产能规划的龙头公司以及实现产业升级的国内龙头公司,将迎来量价齐升的最佳投资周期,相关公司的利润存在进一步上调的空间。龙头公司在业绩上调预期以及产业周期高峰期估值有望进一步提升的推动下,投资收益率仍有较大空间。

半导体行业预期反转叠加价值重估,龙头公司估值受益于风险偏好提升

贸易战背景下,国内企业迎来最佳成长契机。我们在此前2019年6月24日的行业专题报告《半导体行业动态跟踪:华为海思,如何走出具有中国特色的高端芯片突围之路》中强调,国内巨大的市场需求是国内半导体产业实现产业突破的关键。国内企业无论是与下游品牌客户通力合作实现产品升级和份额提升,还是通过并购国外优质资产实现自身升级,都有望迎来企业自身价值的重估。射频芯片公司卓胜微、信号模拟芯片公司圣邦股份通过与国内客户合作,迎来业绩明显加速。北京君正、闻泰科技等公司通过收购国外优质半导体资产实现自身产业升级。

我们在2019年8月25日行业主题报告《IT硬件与设备行业动态点评:半导体产业预计正处于衰退期的后半段,最坏时间已过》中通过分析行业历史变化,以及分析不同产业周期驱动半导体行业需求的不同因素,因为半导体行业已经度过最坏阶段,未来将迎来触底回升。半导体行业龙头公司的估值将受益于市场行业反转的预期和价值重估。

LED芯片及液晶面板行业格局明显优化,龙头估值较低,行业迎来长期布局时点

LED芯片行业以及液晶面板行业受制于自身产业周期,过去两年一直处于价格下降周期。我们通过产业链调研信息了解,2019年3季度LED芯片降幅已经大幅收窄,另外液晶面板价格已经接近大部分企业的现金成本价格,我们认为目前龙头公司股价已经反映了较差预期。

从估值上来看,LED芯片龙头公司三安光电2019年动态PE接近历史最低水平的20倍左右。液晶面板龙头京东方A和TCL集团的PB都在1.66左右,处于历史相对低位。

投资建议:优先配置产业处于景气周期中的业绩快速成长公司,以及进口替代背景下实现自身产业升级的细分龙头

整体来看,2019年业绩快速成长的投资机会来自于:下游5G基站端建设需求的高增长,消费电子领域屏下光学指纹以及TWS耳机等细分品类创新。

5G无线基站端客户正处于建设景气周期,2020年预计需求将更旺。产业链调研发现,通信产品对高端PCB产品以及上游覆铜板材料要求的大幅提升,加工难度增大。高要求产品导致企业生产效率下降,单位产品的价格出现不同幅度的提升,从而带动企业收入实现增长。5G通信领域零部件公司业绩将持续成长,重点生益科技、飞荣达、沪电股份和深南电路等。同时建议关注正在布局通信PCB领域的企业如:景旺电子、崇达技术以及东山精密等公司。

在消费电子端,我们建议长期关注在国内下游客户特别是华为带动下,有望实现产品升级的细分领域龙头,以及苹果产业链的龙头公司。华为产业链细分领域龙头推荐飞荣达、电连技术、光弘科技、联创电子、顺络电子、长盈精密等公司,以及重点关注鹏鼎控股、立讯精密、信维通信、歌尔股份等公司。半导体行业建议关注北京君正、兆易创新、闻泰科技、圣邦股份、汇顶科技等在国内产业急需升级背景下的优质资产价值重估。LED芯片行业以及液晶面板行业关注长期竞争格局优化,龙头胜出的长期投资机会,推荐三安光电、京东方A、TCL集团等公司。

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