瞄股网:纳芯微-688052-国内隔离芯片行业领军

2022-07-01 07:12:12来源:作者:小宝

瞄股网:纳芯微-688052-国内隔离芯片行业领军

投资逻辑

公司的两大竞争优势:1)产品优势:公司三大主营业务中数字隔离芯片可实现业界高水准的CMTI指标(21年收入增长234%);驱动与采样芯片顺利导入国内主流终端厂商,21年收入达到2.6亿元;信号感知芯片提供本土化支持,多品类覆盖。2)客户优势:公司多款主营产品为国内主流新能源汽车、工业控制和通讯厂商批量供货,均是布局中高端客户,其中车规级芯片收入占比稳步提升(18-20年营收占比分别为6.8%/8.9%/10.4%)。()

公司的机会:1,新能汽车电动化趋势明显,未来将继续受益于汽车市场:1)我们预计2025年全球/国内新能源车用隔离芯片市场规模将达到55/26亿元,22-25年CAGR为40%/34%;2)2020年全球车用MEMS传感器市场规模为20.3亿美元,预计2026年将增长到28.6亿美元,5年CAGR为5.8%。2,工业自动化、5G产业链、物联网和可穿戴设备等下游场景的发展,亦为公司销量增长带来机会。3,20年公司在全球隔离芯片市场市占率为5.12%,随着国产替代加速,未来仍有较大提升空间。

投资建议

2022年4月公司上市发行2526.6万股,发行价为230/元,募资总额为58.12亿元,将主要投资于信号链芯片开发及系统应用项目、研发中心建设项目和补充流动性资金。

我们看好公司作为国内隔离芯片行业龙头的市场地位,受益于汽车电动化、工业自动化、5G技术驱动基站建设及云计算发展带动隔离芯片需求增加,公司作为国内隔离芯片的龙头,随着产品品类的逐步扩充、下游客户数量快速增长,叠加国产替代机会,未来3-5年公司业绩有望持续高增长。

预计2022-2024年公司归母净利润为4.53、6.69和9.34亿元。采用PE估值法,综合给予2023年70倍PE,目标市值为468.3亿元,对应目标价为463.6元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期风险;行业竞争加剧;原材料涨价;股票解禁风险等。

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提示声明:

本文涉及的行业个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业个股的个人观点,不代表瞄股网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

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