瞄股网:英杰电气-300820-国内光伏电源龙头,致力于打造平台型工业电源龙头企业

2022-05-25 14:48:14来源:作者:小宝

瞄股网:英杰电气-300820-国内光伏电源龙头,致力于打造平台型工业电源龙头企业

国内光伏电源龙头,业绩成长加速。公司是国内领先的功率控制电源、特种工业电源设备供应企业,产品下游包括光伏、玻璃玻纤、钢铁冶金机械制造、半导体材料等多个行业。()公司在光伏电源领域具备极强优势,受益于光伏行业的火热需求,公司业绩近年来保持高速增长,在手订单饱满,2021年收入和净利润达到6.59和1.82亿元,同比增长56.84%和50.60%。公司全年仅光伏新增订单就达9.8亿元,饱满订单助力公司业绩持续释放。

光伏电源市占率领先,半导体电源持续受益于国产化进程加速。公司光伏电源产品主要聚焦于硅料和硅片领域,其中硅料电源公司市占率超70%,持续受益于硅料厂商扩产加速,硅片电源端得益于大尺寸硅片浪潮下各大硅片厂商扩产加速,此外,TOPCon/HJT技术路径明确背景下,公司电池片电源进展顺利,预计未来有望成为公司光伏领域新增长极。半导体电源方面,公司是中微公司MOCVD设备电源稳定供应商,并不断开拓新客户,同时公司加速推进刻蚀等核心半导体设备电源以及蓝宝石、碳化硅在内的LED衬底材料设备电源的研发和客户端试用,国产化进程加速背景下,半导体设备电源放量将打开公司成长天花板。

工业电源产品行业延展性强,公司致力于打造平台型龙头企业。对于工业电源企业而言,其从设计到生产模式能够高效的满足各行业的需求,因而从产品端看,工业电源企业天然具备行业延展性。目前工业电源主要下游行业,包括光伏、半导体、玻璃玻纤、冶金医疗设备、通信、LED显示等多个领域,根据MarketsandMarkets预测,2021年全球工业电源市场规模达70亿美元。公司在冶金和玻纤行业基本盘稳固,并以此为轴加速向其他行业渗透,目前其特种电源已经覆盖到静电杀菌、高压测试、医学放疗、工业无损检测等领域,平台型龙头公司雏形已现。

充电桩市场规模超千亿,公司立足西南拥抱蓝海。充电桩可以分为直流充电和交流充电,随着技术进步和对效率追求,能够实现快速充电的直流充电桩需求日益增加,根据我们测算,国内充电桩市场规模超千亿,其中公共充电桩市场有望突破400亿元。公司2016年成立全资子公司蔚宇电气,正式切入充电桩赛道,在西部地区充电桩存在较大缺口背景下,公司加速充电桩业务扩展,2021年充电桩业务全年新增订单6800万元,同比增长553%。

投资建议:我们预计2022-2024年公司实现营收13.80/19.37/24.34亿元,实现归母净利润2.82/4.10/5.24亿元,对应PE为29.2/20.1/15.7x,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、光伏扩产不及预期、行业空间测算误差风险

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提示声明:

本文涉及的行业个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业个股的个人观点,不代表瞄股网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

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