瞄股网:双汇发展000895黑马产品结构持续优化,全产业链布局厚积薄发

2020-06-30 10:54:49来源:天风证券作者:小宝

瞄股网:双汇发展000895黑马产品结构持续优化,全产业链布局厚积薄发

事件:4月底,双汇与“吃豆人”IP联名,在天猫旗舰店上线植物素肉产品。6月14日,双汇推出八宝肠速食粥产品,再次布局非肉制品领域,丰富产品品类。()
联名推出植物素肉,涉足植物肉新领域。4月底,双汇推出子品牌素食界,联名“吃豆人”,推出手撕蛋白肉、蛋白火腿肠、蛋白香肠、蛋白肉饼系列产品,涉足“植物蛋白肉”新领域。5月,双汇发布公告,拟收购控股股东罗特克斯持有的6家公司部分股权,其中包括专注植物蛋白领域的杜邦蛋白和杜邦食品。近年来人造肉行业渗透率不断提升,公司作为肉类行业龙头,积极涉足新领域,丰富公司产品品类,满足当下多样化的消费需求。
积极布局速食领域,迎合当下便捷化趋势。随着生活节奏加快,为满足消费者便捷化、标准化消费需求,双汇推出预制菜、油炸品、复合调味品等多种餐饮食材,例如速食鸡胸肉、红油卤猪蹄、红烧肉、梅菜扣肉等系列产品。在产品食材化方面,煎烤炒菜肠系列可作为主食材进行烹饪。近日,双汇推出八宝肠速食粥产品(米面制品),拓展非肉制品速食领域,进一步拓展产品品类,迎合消费者便捷化的需求。
肉制品品类丰富,产品结构持续优化升级。2019年公司推出的新产品数量减少,但质量不断提升。2019年公司培育出了双汇筷厨、无淀粉王中王、辣吗辣香肠、香菇粒肉肠、斜切特嫩烤火腿等主要新产品。2020年,公司将主推高端产品,聚焦产品优化升级,聚焦推广培育双汇筷厨、无淀粉王中王、辣吗辣香肠等数个年化万吨级新产品;重点培育金品壹号、香菇粒肉肠、斜切特嫩烤火腿、素食界、猪头肉等数个年化5000吨级新产品。
伴随公司产品结构持续升级,叠加去年提价红利,吨价有望进一步上涨。
全产业链布局厚积薄发,上下游联动加固产业壁垒。5月18日,公司发布非公开发行股票预案,主要拓展布局上游肉鸡和生猪养殖业务,产业链触角不断延伸。2019年以来,非洲猪瘟形势严峻造成猪价高企,叠加疫情影响,屠宰行业面临更多来自上游的压力。标准化生猪养殖的扩张保障了安全稳定的生猪供应,提高了公司抗风险能力,为下游业务提供保障。受益于消费升级,预制调理产品和标准化餐饮食材需求量加大。双汇抓住机遇,率先布局餐饮产业链,丰富产品品类,在消费升级态势下稳步前行。
盈利预测:预计公司2020-2022年实现营收714.75/751.95/812.39亿元,同比增长18.44%/5.21%/8.04%,实现净利润65.56/75.65/90.67亿元,同比增长20.58%/15.38%/19.86%,EPS分别为1.98/2.28/2.73元,给予公司2020年30倍估值,目标价格59.4元,维持公司“买入”评级。
风险提示:宏观经济下行风险;食品安全风险;新冠疫情风险;销售不及预期风险

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