瞄股网:联得装备公司具备高成长空间 股票推荐推荐

2018-03-12 19:14:28来源:东兴证券作者:小宝

瞄股网:联得装备公司具备高成长空间 股票推荐推荐

瞄股网12月12日:备战经济萧条 A股明年怎么走?

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[摘要]

事件:

上市公司发布2017年度报告,报告期内实现营业总收入466,279,150.69元,较上期增加82.02%,实现归属于上市公司股东的净利润56,522,457.94元,较上期增加47.07%。每股收益为0.79元。

公司董事会审议通过利润分配预案:以总股本72,066,136为基数,向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

公司发布2018年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润1100万元-1230万元,同比增加124.51%-151.04%。

观点:

业绩略低于市场预期,公司发展稳健公司营业收入4.66亿元,归母净利润5652万元,较上年同期分别增长了82.02%和47.07%。分产品来看,公司的设备销售收入仍然占据绝对主要的地位,设备产品收入4.42亿元,同比去年增加了82.62%,占据营业总收入的94.81%,且设备毛利率为30.1%,维持稳定,与去年同期相比略有上升0.71pct。

另外从收入分地区来看,公司收入增长最快同时也是最大收入地区来源于华西,为3.3亿元,占公司总收入的70.77%;公司收入分客户来看,公司第一大客户销售额为3.29亿元,占年度销售总额的70.53%,大客户的绑定为公司后续发展提供业绩保障。

平板显示行业处于高速发展期,设备的增量和存量需求空间广阔2017年以来,国内平板显示行业持续加大投资,在TFT-LCD和OLED产线上都分别有大额的投资,国内主要面板企业均在新建或扩大产线,带来了大量设备的增量需求空间,另外原有产线中也有存量设备的升级需求和老旧设备的更换需求。

国内面板显示龙头京东方在TFT-LCD和OLED两个技术领域双管齐下,在中小尺寸面板领域主要建设第6代的AMOLED产线,除了成都和绵阳的6代线,最近又公布拟在重庆投资465亿建立一条新的6代AMOLED产线。联得装备与京东方具有长期稳定的合作,京东方的新线建设给联得装备提供巨大的订单空间。

公司重视研发,为后续的高速成长提供保障面板显示领域的专用设备行业是技术密集型行业,产品工艺更新换代迅速,需要企业有强大的技术开发能力和丰富的技术储备,这样才能不断满足客户对新工艺设备的需求,保证公司能够随着行业的发展而不断壮大自己。

2017年,公司投入研发费用4162.57万元,同比增长了166.65%,研发投入占营业收入比例达到8.93%,同比增加了2.84pct,另外研发人员增加到281人,同比增加了95%。高的投入带来了研发成果的显著,研发生产了全自动OTP/CTP烧录检测机、AOI检测设备、用于柔性AMOLED贴附的软对软贴附设备,在3D曲面贴合设备和用于柔性AMOLED的COF邦定设备也实现量产。

投资建议与评级:

我们预计公司2018-2020年营业收入分别为8.6亿元、12.5亿元和18亿元,归母净利润分别为1.41亿元、2.08亿元和3.07亿元,在不考虑10转10股的情况下,每股收益分别为1.96元、2.89元和4.26元,对应PE分别为28X、19X和13X,维持“推荐”评级。

风险提示:

下游产线投资进度低于预期。

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提示声明:

本文涉及的行业个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业个股的个人观点,不代表瞄股网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。


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