瞄股网:2月9日推荐联创电子

2018-02-09 11:19:47来源:浙商证券作者:小宝

  联创汽车电子事件:公司成立于2006年,注册资本1.5亿元,是上汽集团、中联汽车电子和中科院三方联合成立的核心汽车电子零部件企业。
控股股东增持彰显信心

  公司控股股东鑫盛投资合计持有公司股份11.77%,我们按照现价计算,同时增持比例不高于总股本的3%计算,预计增持比例在1.4%~3%之间。近期公司股价出现非理性下跌,此次增持彰显公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。

  光学镜头业务进展顺利,期待18年放量

  根据Gopro最新电话会议,预计18年运动相机出货量仍有提升空间。我们认为公司作为运动相机镜头的龙头,无须过于担心。同时,公司不管是在手机镜头还是车载镜头进展顺利。

  公司设立吉盛光学作为未来承接手机镜头业务的平台,而借助与Kolen的合作,未来将承接更多国际大客户的订单,18年有望收获订单的放量。同时,公司全球领先的MoldingGlass技术在3Dsensing领域中具备应用优势,已经在客户中获得突破。

  我们看好公司在机器视觉镜头领域的龙头领先地位,虽然TeslaModel3出货低于预期,但明年不仅是tesla,更有欧洲Tier1厂商和英伟达等厂商的出货量上的突破,19年渗透率将全面铺开。

  触控显示项目有望成为坚实的利润基础

  公司目前已经具备从玻璃基板、ITOSensor、SMT封装、bonding、显示模组、触控显示贴合的一体化能力。通过配套京东方,建设重庆年产8000万片触显一体化项目,一期已顺利投产半年,产能利用率爬坡较为顺利,同时二期有望在今年年中投产。我们认为公司触控项目的投产将为公司提供坚实的利润基础。

  荐股理由:联创电子是玻璃镜头A股稀缺标的,考虑到镜头设计、制造技术的相通性,公司向车载镜头、AR/VR镜头、手机镜头等领域拓展非常顺利。且公司未来存在整合集成电路资源预期。我们预计公司2017-2019年EPS为0.54、0.85、1.32元/股,同比增长44.4%、55.24%、55.57%。

  风险方面在于客户拓展不及预期、行业竞争加剧。

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