瞄股网:1月11日推荐鼎龙股份

2017-01-11来源:作者:panpan
【推荐理由】

  鼎龙股份:主业稳定增长 业绩预增基本符合预期

  投资要点:

  公司发布2016年业绩预告:2016年归属上市公司股东净利润区间2.38-2.70亿元(YoY+50-70%),其中Q4归母净利润区间6689-8988万元(YoY+55~127%,QoQ-8~+35%)。

  公司2016年净利润较去年同期持续显著增长,主要因为:1)公司主业彩色碳粉销售增长良好;2)浙江旗捷投资深圳超俊、宁波佛来斯通等三家子公司于2016年6月1日起并表。

  打印复印耗材产业链整合成效明显,彩色碳粉收入持续增长。公司已经实现从上游的彩粉、载体、芯片及显影辊到下游硒鼓的产业链一体化布局:1)收购佛来斯通后,公司成为国内兼容彩粉唯一供应商;2)公司硒鼓产品拥有珠海名图、珠海科力莱及深圳超俊三个差异化子品牌,已在产能规模、品种齐全性、市场覆盖度互补性强,通过旗捷科技进入硒鼓芯片领域;3)公司图文快印市场持续整合,拓展线上渠道以及布局云存储,有力提升彩粉的整体盈利能力。

  CMP抛光垫正式进入试生产阶段,有望打破海外垄断。CMP主要是外企垄断全球市场,公司产品投产有望打破垄断,成功切入半导体领域。中国武汉新芯240亿美元投资建设30万片/月存储器芯片厂,鼎龙有望受益于本地企业发展,成为其第一批供应商,战略意义重大。

  盈利预测及投资评级:公司主业稳定增长,通过CMP项目及芯片切入半导体领域,维持增持评级,维持盈利预测。预计2016-2018年EPS为0.52、0.83、1.08元,当前股价对应16-18年PE为41X、26X、20X。

  风险提示:1)原材料价格波动的风险;2)CMP项目进展不及预期;3)图文快印市场整合不及预期。

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