【相关导读】东华软件股份公司（原北京东华合创数码科技股份有限公司于2009年5月更名）成立于2001年1月，是深圳证券交易所的上市公司,股票简称"东华软件"，股票代码:002065。公司以应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务为主要业务，具有信息产业部计算机信息系统集成一级资质，是国家规划布局内的重点软件企业，是国内最早通过软件能力成熟度集成（CMMI）5级认证的软件企业之一，其全资子公司具有国家保密局颁发的涉密计算机信息系统集成甲级资质、软件单项资质和安防工程企业资质。
【推荐理由】
公司是国内系统集成行业最优秀的企业之一，公司业务涵盖多种应用与技术平台，用户遍布电信、电力、政府、金融、煤炭等行业。目前，公司已成为数十家国际国内知名IT企业的增值代理商、系统集成商或战略合作伙伴，为向用户提供全面解决方案及优质服务奠定了坚实的基础。
公司自上市以来，收入和利润都保持较高的同步增速，远超行业平均增速，我们认为，以下几方面是支撑公司维持高成长的因素：(1)下游行业IT投资需求快速增长;(2)公司逐步向软件产品和服务提供商转型，盈利能力不断增强;(3)出色的成本费用控制能力是公司核心竞争力之一。
近年来，公司不断通过收购兼并的方式进行外延式扩张，先后收购了银联通，后盾科技和神州新桥等公司，并参股国产中间件第一品牌的东方通科技。我们认为，这些收购和参股公司的盈利能力和长期成长性都较为出色，与公司现有业务具有良好的互补作用，将在未来3年中逐步对公司的业绩持续增长起到积极地推动作用。
我们认为，基于公司目前获得的订单情况，10年全年的业绩继续保持快速增长具有较大的确定性。我们预计东华软件2010年到2012年的每股收益分别为0.82元、1.06元和1.47元。目前软件行与系统集成行业内上市公司的平均动态市盈率约为35倍，考虑公司的盈利能力和管理能力均强于行业平均水平，以及下游行业分布广泛且IT需求旺盛，应享有一定估值溢价，我们给予公司2010年40倍动态市盈率，6个月内合理价值应为33.2元，我们给予其“买入”的投资评级。
