【相关导读】公司是于1993年3月13日经河南省经济体制改革委员会"豫体改字[1993]56号"文批准，在焦作市万方集团有限责任公司（原焦作市铝厂）的基础上设立的定向募集股份有限公司，1993年3月22日在焦作市工商行政管理局注册登记。公司于1996年9月4日经中国证券监督管理委员会"证监发字[1996]181号"文批准转为社会募集股份公司，并向社会公开发行人民币普通股3201万股，每股面值1元，每股发行价人民币6.80元，于1996年9月26日在深圳证券交易所上市。1996年11月27日，本公司在河南省工商行政管理局重新履行登记手续，营业执照注册号为4100001002887。
瞄股网：9月8日推荐焦作万方
来源：未知 作者：panpan 发布时间：2010-09-08
【推荐理由】
煤电铝一体化经营。主要经营资产包括：42万吨电解铝产能，装机容量25万千瓦的自备电厂和30%赵崮能源股权投资。
二季度业绩较大幅度下滑。二季度电解铝价格下跌和电力成本上升造成公司盈利能力下降，二季度毛利率较一季度回落10.45个百分点。剔除赵崮能源投资收益，二季度实现归属上市公司股东净利润约为0.54亿元，较一季度环比下降63.01%。
2010-2011年公司综合电价涨势逼人。2010年6月份以来，公司网电执行0.565元/Kwh的标准，较2009年大幅提高31.09%。根据测算，2010全年用电综合成本则为0.450元/Kwh-0.472元/Kwh，2011年为0.466元/Kwh-0.488元/Kwh，而2009年仅为0.40元/Kwh.
维持“增持”投资评级。预计2010-2011年EPS为0.88元、1.15元，以9月3日收盘价对应PE23.46倍和18.02倍，估计合理。2010年敏感性分析显示，业绩提升能力大约是电解铝价格上涨速度2倍左右，公司业绩弹性非常大。
公司展望。作为一体化的企业，公司可以在三方面有所作为，首先，对现有预焙槽进行技术，降低综合电耗;其次，通过“上大压小”政策拓展自备电厂;再次，向铝加工延伸产业链;最后，积极参与煤炭企业的股权投资。
风险提示：经济二次探底铝价大幅下跌.
