【相关导读】公司原是目前我国最大的省际长途客运企业和上海最大的公共汽电车运输企业，公司承担着上海市60%的公共汽电车客运量，其车队规模为全国第一，在上海公交市场处于绝对的垄断地位。拥有出租车近5800辆，约占城区出租车数量的14％左右，在上海地区具有较强的竞争力。公司重大资产重组已于2009年3月底完成交割，实现由公交业务为主向独立供应汽车零部件业务的整体转型，华域汽车直属的23家独立供应汽车零部件企业，覆盖汽车内外饰件、功能性总成件和热加工等三大业务板块，其中延锋伟世通、纳铁福、三电贝洱、小糸车灯等多数企业长期占据国内各细分市场的龙头地位，具有较强的核心竞争能力和可持续发展能力。
【推荐理由】
上半年公司经营情况较好。2010年上半年实现营业收入204.2亿元，实现归属上市公司股东的净利润12.33亿元，对应EPS为0.48元，其中一季度0.23元，二季度0.25元。
配套客户不断开拓。2010年上半年公司向上汽集团旗下企业销售商品和材料占总销售收入的73.52%，上汽集团良好的经营情况奠定了公司盈利基础;未来公司将不断开拓集团外和国外配套客户，发展速度有望超过上汽集团。
内部整合空间较大。目前母公司对相关子公司担当“财务管控者”的角色，未来将积极向“战略管控者”和“运营管控者”转变，目前公司母公司现金余额达到28亿元，为未来进行资产投资、股权整合和业务整合奠定了基础。
公司致力于新能源汽车零部件的发展。上汽集团在新能源汽车领域处于国内领先地位，公司未来将担负上汽集团新能源汽车关键零部件的研发和生产，可能涉及的领域包括电动转向、电子空调、电机等。
每股金融资产价值0.86元。公司持有民生银行1.976亿股，按当前股价计算为15.64亿元;持有兴业证券0.624亿股，预计上市后合理股价10元，价值6.24亿元;二者合计价值为21.89亿元，公司总股本25.38亿股，折合每股价值0.86元。
给予目标估值区间12.8-14.7元。公司短期经营情况较好，我们预计公司2010年汽车业务EPS为0.92元，按2010年EPS的13-15倍估值相对合理，加上每股金融资产价值0.86元，目标估值区间12.8-14.7元，继续维持“审慎推荐-A”投资评级。
