【相关导读】22年来，华业发展先后在深圳、北京开发建筑了十四个精品住宅，均受到市场及业内的高度赞誉。其中深圳东方玫瑰花园获得深圳十大明星楼盘金牌尊贵豪宅荣誉；南海玫瑰花园获得深圳十大金牌冠军楼盘的称号；北京华业玫瑰东方获得中国国际公寓百强奖、全国工商住宅产业年会“最佳住宅奖”、第六届中国房地产发展年会“最佳景观奖”、北京房地产“15年十大品牌住宅奖”等殊荣。公司成立以来，累计开发的土地面积约120万平方米，建筑面积约270万平方米。成功铸就了“华业地产”的优质品牌和市场的良好信誉，其旗下的“玫瑰”系列高品质住宅广受追捧。为了进一步提高企业的知名度，增强再发展和持续发展的能力。2002年华业发展开始进军资本市场。
【推荐理由】
公司发布2010年中期报告：实现营业收入93,458.48万元，比上年同期增长358.78%;实现营业利润12,422.87万元、归属于母公司的净利润10,121.81万元，分别比上年同期增长了125.61%、118.56%;上半年每股收益0.157元。
受益于去年热销，今年上半年公司业绩大幅增长。项目结转收入主要来源于深圳玫瑰郡和长春玫瑰谷。近两年公司可售资源充足。
偿债压力较轻，扩张需要资金。截至年中，公司资产负债率为66.57%，扣除预收账款的资产负债率为43%，偿债压力不大。
通州项目决定了公司未来发展空间。公司可售资源近130万平方米，其中超过一半以上位于通州。根据北京城市规划，通州将被打造成为“北京未来发展的新城区和城市综合服务中心”，在功能上侧重于行政、办公和金融等。相对于四、五环高房价，未来通州房价具有较大的升值潜力。
2008年是通州房价的低谷，售价只有8-9千元/平方米，在通州新城将成为北京副中心的刺激下，今年上半年通州房价出现飙升，最高涨至2.5-3万元/平方米。“新政”出台后，开始出现回落，目前为1.6-1.8万元/平方米。
去年公司通过收购获得了北京通州“东方玫瑰园”的开发权，该项目规划建设用地面积为24.86万平米，规划总建筑面积为101.5万平米(其中地上建筑面积79万平方米，地下建筑面积22.5万平方米)，容积率3.0，绿化率30%。
东方玫瑰园今年7月中开始蓄客，目前有3000多个。其中通州当地30%，北京朝阳区40%，其它30%。第一期售价1.6-1.8万元/平方米，毛坯房。今年预计可售30万平方米。楼面地价为4000元/平方米(按可售面积计算).
给予“谨慎增持”评级。预计2010年至2012年，公司EPS分别为0.45元、0.80元、0.90元，对应PE分别为16倍、9倍、8倍，目前估值水平基本合理。考虑到未来通州房地产市场具有较大的发展空间，公司将从中充分受益，应给予适当溢价。
