【相关导读】宁波银行2007年5月1日，宁波市商业银行更名为宁波银行(BANK OF NINGBO)。 宁波银行股份有限公司成立于1997年4月10日，是一家具有独立法人资格的地方性股份制商业银行。公司注册资本为人民币20.5亿元。全行下辖70个分支机构（包括1家营业部）。
瞄股网：8月31日推荐宁波银行
来源：未知 作者：panpan 发布时间：2010-08-31
【推荐理由】
宁波银行2010年上半年实现利息净收入23.7亿元，同比增长50.93%;手续费净收入2.6亿，同比增长23.71%;营业费用(扣除拨备)12.02亿，同比增长35.30%，不良贷款余额5.78亿，比年初减少0.64亿元，不良率0.62%，较年初下降17个bp;净利润12.63亿元，同比增长78.80%，每股收益0.51元。
公司上半年业绩增长较快源于规模增长、手续费收入增长及公司总行大楼一部分拆迁补偿款到位等因素。
公司贷款和存款增长速度高于行业平均水平，如果完成定向增发后，资本非常充足，保证业务持续发展。
二季度息差环比小幅下滑，约2个基点。二季度息差下滑的主要原因是同业资产大幅扩张导致生息资产增长幅度高于净利息收入增长。未来公司议价能力提升将助推净息差回升，预计四季度将达到2.86%。
中间业务增长较快。结算、代理、银行卡和顾问和咨询等引领中间业务收入快速增长。但下半年中间业务收入增速可能放缓。
资产质量良好，拨备覆盖率提升幅度较大。不良贷款和不良贷款率出现双降，显示资产质量相当稳健;不过总贷款准备率仅1.28%，处于行业较低水平，抵御风险的能力有待加强。
二季度费用刚性增长，成本收入比较一季度上升约7个百分点，预计下半年成本收入比反弹幅度将比较有限。
我们认为公司过去业绩改善主要来自于规模增长、手续费收入增长及公司总行大楼一部分拆迁补偿款到位等因素等。
规模和手续费收入将继续增长，预计总行大楼拆迁补偿款余款2.2亿元下半年到位，增厚公司业绩;净息差下半年将有所回升，宁波银行业绩有望保持适度增长。我们预计2010年和2011年盈利分别为24.56亿元和27.69亿元，每股收益分别为0.83元和0.94元，对应10年动态市盈率为15.01倍，动态市净率为2.17倍，下调至“谨慎推荐”评级(总拨备覆盖率低，09年新增政府融资平台贷款面临重分类和计提拨备的压力).
