业绩向上股价向下 联想大跌背后隐现恶意做空机构

2018-04-26 22:26:45来源:中国网作者:小瑞

4月23日,联想集团(00992)股价跌至2009年10月以来的最低水平。据彭博社报道,自从2013年3月被纳入恒生指数成份股以来,联想股价已经下跌了56%,市值抹去了58亿美元。相反的是,联想集团发布了2017/2018财年第三财季财务报告显示,联想集团营业额和税前利润双双出现了强劲复苏的势头,其中营业额约130亿美元,创下了过去三年来单季新高并直逼历史最好水平;同时联想集团第三财季的税前利润达到了1.5亿美元,同比大增48%,环比更是暴涨329%。

为何联想股价与公司基本面出现如此重大的背离?

公开资料显示,自三月份中美贸易战火药味渐浓以来,联想集团每1亿港元的成交量中,就有超过30%是由做空机构贡献的,而在此之前,做空机构贡献的成交量,占联想日均成交量只有20%左右。

种种迹象表明,一些做空机构,正在利用香港这一高度自由的资本市场的先天便利,做中美贸易战大搅浑水,恶意做空联想股价……

香港股市屡次被恶意做空

在4月23日彭博社的报道中,光大新鸿基有限公司在香港的战略家指出,“联想在所有关键领域都遇到麻烦,从发布酷睿手机到保持PC市场份额。卖空者这次可能选择联想作为卖空的目标。”

公开交易信息显示,自从中美贸易战开打以来,联想的三月中旬至今遭做空的力度大幅增长,平均30%的联想集团股票成交量都是被做空力量卖出的,而在此前,做空盘贡献的成交量只占联想成交量的20%左右。在这轮做空中,力度最大的一次发生在4月6日,61.45%的联想集团成交量都是做空盘卖出的。因此,做空机构借中美贸易战做空联想的迹象非常明显。

实际上,联想并不是在香港市场被做空的唯一受害者。

经历了2011年至2012年的中概股做空潮之后,内地和香港投资者对“做空”并不陌生,一些近年来活跃的做空大鳄,如浑水、香橼、格劳克斯、匿名分析(Anonymous Analytics)等,也时常见诸报端。

据报道,2012年,国内房股恒大地产面临来自美国的做空机构的沽空风暴,香橼以一份并不严谨甚至失实的调查报告,通过对冲基金大笔获利。受此影响,恒大的股价一度急跌19.6%。。而在一年零六个月之后,香港证监会才对恶意做空者的失当行为展开调查。

2017年5月,两只港股中国信贷(1.04, 0.00, 0.00%)和瑞声被做空机构阻击,连大蓝筹瑞声的目标价也被做空机构几近腰斩。

经统计,这么多年来香港市场发生这么多起做空事件,仅为数不多的机构受到处罚,也就罚点钱及市场禁入了事。这么看来,做空还的确是门好生意,这和香港市场的老千股的逻辑如出一辙!

股价和基本面不一定一致

近年来,由于股票价值被严重低估,从阿里巴巴到万达,陆企纷纷选择从港股退市。中国最好的虚拟经济的代表——阿里巴巴,在2012年将旗下B2B业务从港交所退市,最后与集团整体业务一起转战美国。

2016年,中国最优秀的实体经济的代表——万达商业香港联交所退市。

万达只在港交所短短挂牌了15个月就打算匆匆离开,据信,低估值是万达撤离的主要原因。

与创业板公司动辄几十倍的市盈率不同,内地地产概念公司在港交所的市盈率一般只有4-6倍。正如当年《第一财经日报》报道,创业板490余公司,利润规模在600亿元左右,对应5.6万亿元市值,而万达商业则是300亿元利润对应1000多亿元市值,悬殊之大,令人唏嘘。

财新智库莫尼塔研究撰文称,这样的低估值并非个例,其本质更像是香港整体市场的失灵和投资群体的非理性。

该文称,由于成交量有限,港股已经成为全球市场市盈率最低的地区,平均不足7倍。同比A股美股都相差甚远,美国标普500的指数PE甚至是恒生指数的两倍有余。作为企业融资的社会平台,香港证券交易市场长时间低迷的估值已经成为其自身的问题。

香港市场的过低估值确实给做空者提供了很好的机会,因为在这种低估值下,人们相信,只有更低,没有最低,在这种情况下,估值再低的股票都可能成为被做空的对象。”分析人士说。

联想集团去年以来,业绩不断稳健回升,结果股价却一路走低。

中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林认为,联想股价目前这种下跌是不正常的,并非是公司本身业务引起的,目前公司的转型一切在正常推进,其取得市场成绩有目共睹,符合甚至超过市场预期,其中2017年财年的前三季业绩是大大超出市场预期的, 因此,公司层面的问题并不能解释股价的非正常下跌。

盘和林认为,随着中美高层对等话的通道的打开,中美贸易问题终究会通过对话来化解,届时联想的股价反弹也将是预期之中的事情。因此,作为联想的投资者,没有必要过于担心这种短期的波动。只要联想保持当前的业绩,不必过多受到股价的干扰,股价或将如同其业绩一样很快重回上升通道。

联想业绩稳定 确立进入上升通道

联想公司本身的业绩稳定向上。2018年2月1日,联想集团发布了2017/2018财年第三财季财务报告显示,联想集团营业额和税前利润双双出现了强劲复苏的势头,其中营业额约130亿美元,创下了过去三年来单季新高并直逼历史最好水平;同时联想集团第三财季的税前利润达到了1.5亿美元,同比大增48%,环比更是暴涨329%。

财报显示,联想集团的整体盈利能力在显著提升,除了传统PC业务以外,数据中心等业务亮点纷呈。第三财季数据中心业务营业额达到了12.25亿美元,创两年以来的最高,较去年同期增长了17%,较上一季度环比更是大幅增长了26%。截至目前,联想AR智能头盔Mirage实现全球销量近50万套,位居同类产品第一。移动业务欧美地区增长强劲,Moto Z全球销量破500万。

其中,联想集团从硬件制造商向服务提供商转型,数据中心业务取得了不俗的成绩,并成为利润重要增长点。在刚过去不久的2017/2018财年,联想数据中心业务集团业绩抢眼:不仅取得了连续第四次位列HPCTOP500(高性能计算)中国第一、全球第二,单路塔式服务器和入门级光纤存储保持市场份额第一等诸多亮眼成绩,而且还在行业中打造了多个行业标杆项目。

4月17日,联想誓师大会北京站现场,杨元庆宣布联想在2018年新财年要打响“四大战役”:个人电脑,继续保持业界领先的盈利能力;移动业务,积极求进,满血图新;数据中心,实现可持续的盈利性增长;人工智能,打造新的竞争优势。

杨元庆认为,以客户为导向不只是认知变化,更应该落实到业务中去,甚至要直接催生出新的业务。他重申以客户为导向的转型在“增值服务”中的重要性,比如PC业务每增加一个点的渗透率,将带来3.3亿美元的营业额。

 

版权与免责声明:

 

1、本网提示:本内容为机器自动抓取,并不代表本站观点。我站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

2、文章等问题请咨询Q:739998010

相关阅读

快速索引: